大摩：可加倉內陸銷售的小型車企

每經記者  馬駿骎  發自上海

        摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶昨日發布最新研究報告，稱在此次經濟衰退的過程中，中國不同地區的經濟在復蘇過程中將表現出明顯的差異性，而中西部欠發達地區的增長潛能要大于東部沿海地區。在大摩的一項地區經濟發展潛力排名中，貴州、海南、吉林位列前三。王慶在報告中建議投資者把握這一投資主題。

        王慶表示，中國不同城市的經濟復蘇將在這次全球衰退中表現出明顯的差異性。那些受全球衰退和外部需求減弱影響較小的地區有望抵消外部需求的負面影響，也有望比其他地區有更優越的表現。

        在綜合考慮了全球衰退中各大省市的經濟表現，以及各地區受外部需求沖擊負面影響的因素后，大摩對全國約30個省份制定了一項地區經濟發展潛力排名，結果顯示，前五位的省份依次是貴州、海南、吉林、四川和安徽。而傳統的發達地區如北京排名僅在23位，上海排名僅為28。

        王慶表示，全球經濟衰退對于中國不同地區經濟的影響是不同的，這取決于每一個不同地區自身的經濟條件，包括整體經濟結構、對于國外需求的依賴度等。他認為東部省份比如福建、浙江、山東和廣東可能是受當前危機影響最嚴重的地區。但從長期看，當下的全球經濟危機和中國政府的政策應對可以幫助縮減中國經濟在過去幾十年中存在的地區差異性，有利于長期整體的經濟平衡發展。

        王慶的這一觀點同野村證券中國首席經濟學家孫明春的判斷不謀而合。孫明春近日表示，中國的消費增長可持續，尤其是中西部地區比東部地區在消費增長方面的潛力更大。他舉例說，汽車消費的增長在中西部地區已超過東部地區，并認為“中西部地區將是未來10年、20年中國經濟增長的發動機”。

        針對上述趨勢，王慶在投資策略上建議投資者把握這一主題。他表示，隨著宏觀經濟前景的不確定性在減弱，那些定位好、能從上述經濟增長潛能較大地區中收益的行業將是比較好的投資主題。

        “我們認為對于那些欠發達的西部和中部地區的上市公司可以適當加倉，因為這些地方的需求更有彈性，增長空間更大。”王慶表示，在具體行業上，欠發達地區的增長潛力在汽車銷售、基礎設施建設、建筑材料、甚至于網絡游戲產業都有所體現，因此投資者可以重倉內陸銷售的小型汽車企業，而非沿海銷售的大型汽車企業。

        “不過區域不平衡的主題并不適用于零售、服裝和銀行業。”王慶說，在零售業和體育用品行業，投資西部優于東部的策略并不成立。



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