太保H股周四公開招股最多集資259億港元

每經記者  朱蔚淇  發自香港

        作為今年港股IPO市場的壓軸大戲，7日，太平洋保險（以下簡稱太保）在香港舉行投資者推介會，并計劃12月10日（本周四）公開招股，趕在12月23日也就是圣誕假期前掛牌上市。

        據香港市場消息稱，本次太保H股（02601，HK）將發行8.613億股新股，占到擴大后股本的10.15%；其中8.182348億股（約95%）為國際配售，而4306.52萬股（5%）為公開發售，另有15%的超額配售權。招股價區間為26.8～30.1港元，集資規模最高可達259.25億港元。上述指導價格區間較太保A股上周五收盤價27.12元人民幣有2%～13%的折讓。

        瑞士銀行為本次IPO的全球獨家協調人，聯合賬簿管理人則包括瑞士銀行、瑞士信貸、中金香港證券和高盛。

        瑞銀估算，太保今年盈利將增加125%至70億元人民幣。此次招股價區間約為太保2010年隱含價值預測的1.7～1.9倍，相較中國人壽預測2010年隱含價值2.87倍、平安保險的3.71倍為低。

6基礎投資者入股

        太保本次H股發售引進了6家基礎投資者，禁售期均為6個月。金融類公司中，出資額最多的為德國保險公司安聯，出資額為1.5億美元。日本三井住友保險集團則出資6500萬美元。大新銀行出資3000萬美元。

        公司投資者則有中糧集團和中海地產（00688，HK），二者分別認購5000萬美元。富豪國際（00078，HK）及其主席羅旭瑞亦斥資5000萬美元。羅旭瑞自80年代初開始在香港股壇成名，被稱為“第一代狙擊手”，但近年來未聞有大手筆動作。

        太保的策略股東私募基金凱雷投資在4年前以4.1億美元收購了中國太保當時17.3%股份，這部分股票可在太保于香港上市后全部轉換為H股。以太保A股上周五收盤價人民幣27.12元計算，這些股票價值4年來增長了11倍，達到51.6億美元，為凱雷在中國內地利潤最大的一項投資。

        根據初步銷售文件，在本次IPO之后，太保H股將達到21.846億股（未行使超額配售），占到全部發行股本的25.8%。如果充分行使15%超配權，H股總量將達到23.133億股，占比26.9%。

會否重蹈破發覆轍

        受去年不利的市場形勢影響，太保已將其香港IPO推遲了一年半。不過等待是值得的，根據可靠市場消息，該股在路演首日已獲得近2倍的國際配售部分認購。

        第一上海證券市場策略員葉尚志認為，目前的認購成績對于太保H股這樣的大型IPO來說屬于相當不錯的水平，市場反應的熱烈程度可以與之前的民生銀行相較。

        不過民生銀行H股在掛牌首日就遇到了破發的窘境，太保會否重蹈民生的覆轍？葉尚志對《每日經濟新聞》表示，起關鍵因素的是股票定價。“中國人壽與平安保險的H股對A股目前具有10%的負溢價，可以作為太保的參考。但是保險股近期股價抬高也有可能是預炒太保同類股的行為。”

        另外，葉尚志認為大盤的走勢絕對會影響股價，民生就撞上了港股從23000點向21000點調整的時期。“從歷來圣誕前夕市場表現看，大盤上升的概率較大。”他說，最近一周有大量熱錢流入香港，相信矛頭直指大型IPO，太保很有可能將會成為熱錢追捧的目標。



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