鄭眼看盤：成交額無力支撐上行 繼續(xù)觀望為宜

每經(jīng)記者  鄭步春

　　節(jié)后首個交易日A股高開低走，走勢萎靡，成交創(chuàng)地量。收盤滬綜指收跌0.38%至2560.25點，深綜指跌1.56%至1049.52點。滬深300指數(shù)跌0.59%至2742.73點，今日盤后即將摘牌的6月期指跌1.04%，減倉大半至4417手；7月期指跌1.22%至2762.6點。

        午后中信銀行一度上拉，但只是虛晃一槍，雖然帶動了銀行股全天上漲，但未能扭轉(zhuǎn)股指下跌之勢。中信證券稱，央行可能會放寬貨幣政策，來緩解銀行和企業(yè)資金短缺的局面。中信證券該觀點可能為銀行股帶來些支撐，但該支撐能否維持下去卻不好說，畢竟如今市場的流動性并非十分充足，難以支撐大盤股持續(xù)走強。至于央行放寬貨幣的可能性雖然會有一些，但這種舉動其實于最近數(shù)周一直在進行，股價或已經(jīng)包含了大部分這個因素。

        筆者認為，雖然央行在貨幣方面的壓手會略松動一些，但近期資金面趨緊的概率依然較大。市場原本需要在農(nóng)行發(fā)行前養(yǎng)精蓄銳、積攢資金，但從目前情況看，這種需求未必得以滿足。從股票擴容看，今日將有唐山港發(fā)行，待這筆資金于下周解凍后將又有4家中小板個股發(fā)行。財政部今日將發(fā)行280億元30年期國債，發(fā)行收益率可能在4%左右。還有，2010年地方政府債券將于18日招標，包括新疆、青海等9個?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）計劃發(fā)行438億元，其中3年期286億元，5年期152億元。

        管理層放寬貨幣的手法一般是盡量少地發(fā)行央票，使每周新發(fā)央票遠少于到期央票，如此便吐出貨幣。另外，行政調(diào)控放松也同樣能達成上述放寬貨幣目的，只是筆者認為央行大舉放寬信貸及樓市調(diào)控至少從目前來看機會不很大，要不然就有政令多變之嫌，給出信號混亂，并不有利于長遠管理，特別是對于地方融資平臺管理以及對于樓市的管理。

        當大盤股難以持續(xù)走強時，已強于大盤多時的小盤股已漸露補跌跡象，這一般會使股指更難支撐。昨創(chuàng)業(yè)板個股慘跌，許多前期抗跌股也暴跌。醫(yī)藥股昨慘跌，這固然有消息面不利因素，但其本身的補跌壓力也不可忽視，也是下跌的極重要因素之一。

        近期國際金融市場有所走強，但隱患同樣不可忽視，目前市場對于西班牙情況的擔憂升級，這應(yīng)是個警示信號。退一步說，即使西班牙步希臘后塵的概率要小幾倍，可這種小概率事件一旦發(fā)生，殺傷力卻大出數(shù)倍。因此，從博弈角度說，投資者對于此事仍不可掉以輕心，尤其是在本月，因下月西班牙即進入償債的相對高峰期，屆時將還債247億歐元。

        周四，西班牙發(fā)行了30億歐元10年期公債，收益率達4.864%，雖好于預(yù)期，但仍較上次在5月20日標售10年期債券收益率的4.045%高了不少?？赡苓€有較次要利空，這便是西班牙足球隊負于瑞士，兇悍無比的公牛竟被瑞士軍刀所屠。一般來說，世界杯足球賽因素多少也會影響人們信心，而公債市場從來就是需要人氣的。

        美國樓市情況居然有點類似我國汽車市場，一旦優(yōu)惠政策到期就勢衰。周四美國公布的5月份新宅開工下降10%，創(chuàng)2009年3月以來的最大降幅。不過同在周四公布的美國工業(yè)生產(chǎn)卻創(chuàng)去年8月以來最大升幅，上升1.2%，高于4月的上升0.7%。由此看來，美國經(jīng)濟雖在復(fù)蘇，但這種形勢是搖搖欲墜的，遠不能令人完全放心。

        綜上所述，A股雖已深幅調(diào)整，但內(nèi)憂外患的基本面依然構(gòu)成了沉重壓力，近期弱勢盤整機會或許較大，操作上宜繼續(xù)減倉觀望。順帶說下，今日盤后是期指交割日，雖然筆者不認為期指交割會過多影響現(xiàn)指，卻也不能完全排除市場情緒或會因“誤會”而波動加大的可能，加上今日又是周五，所以投資者更應(yīng)謹慎一些。



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