研究員喊買 基金經理要賣 地產陷“政策與業績孰重”難題

每經記者  徐皓  發自上海

        地產股的矛盾仍在持續，一邊是研究員建議逢低吸納，一邊還有基金經理在大筆拋售。雖然財務數據頗為樂觀，但連續的利空政策仍使得投資人聞風即動。基金已經有意識地在三季度回補了部分地產股，但對于四季度，他們仍將地產定位在“交易性機會”上。

賣得比買的多

        對于加息引發的市場波動，基金顯得并不太擔心，并認為不影響市場向上趨勢。但對于受加息因素影響的地產板塊，機構的分歧開始顯現。

        有基金經理告訴  《每日經濟新聞》記者，策略分析師向他建議，如果市場繼續調整可以逢低買入金融、地產。但出于對地產調控政策的擔憂，這一建議不一定會被采納。事實上，研究員與基金經理之間的分歧也表現在了不同機構之間。

        在10月20日地產板塊的大調整中，基金就呈現出了截然不同的態度。當天，機構賣出力道遠超總買入，包括蘇寧環球、中南建投、福星股份、保利地產均上演了機構大對決，一邊是大舉砍倉出貨，一邊是部分資金逢低吸籌。

        10月21日，房地產板塊恢復平靜，震蕩收平。其中中天城投以漲停收盤，但在賣出席位中仍出現了3個機構席位的“魅影”。

業績看多VS政策看空

        早在三季度就有地產研究員向基金經理大力推薦地產股。尤其是一些龍頭企業，由于估值低，業績確定，受到行業研究員的看好。但出于對后續調控政策的影響，不少基金經理仍選擇回避或是觀望。

        摩根士丹利華鑫基金的觀點在行業具有一定的代表性。他們認為，盡管在宏觀面上，政策的兩難決策增多，但是至少對于房地產的調控是很難松綁的。房價的進一步攀升，將引發更嚴厲的房地產調控政策。

        雖然基金普遍對地產股抱有警惕態度，但他們也同時認識到，長期低估的地產股或有反彈機會。

        新華基金表示，長期看地產板塊可能仍會遭遇戰略性配置冷落待遇，但隨著通脹壓力的逐步明朗，如此便宜的地產股將可能有階段性行情。

        國海富蘭克林預計4季度房地產板塊表現將超越大盤。但從更長的時間考慮，2011年住房供應將繼續放量，庫存將呈上升趨勢，通脹因素迫使利率提升，需求將得到抑制。因此，2011年的市場難以看好，更傾向于4季度是房地產股的反彈，而非反轉。

三季度曾回補地產

        不過，經過二季度瘋狂拋售地產股之后，基金在第三季度已經開始對該板塊適當回補。深交所公布的三季度交易統計數據顯示，公募基金三季度在房地產行業買入資金225億元，賣出資金190億元，凈流入該板塊35億元。

        從不少地產公司新公布的三季報來看，流通股東中基金也有增持舉動。上投摩根中國優勢、上投摩根內需動力、鵬華價值優勢等都對招商地產進行了增持。此外，嘉凱城也受到上投摩根中國優勢增持；濱江集團則被富蘭克林國海彈性市值和社保基金104組合大筆買入數千萬股。

        華夏大盤雖然已撤出云南城投，但其同門的華夏紅利和華夏復興“接棒”，分別買入1000萬股和600萬股。中郵核心優選和招商核心價值也對其進行了增持。此前鮮有基金問津的合肥城建，受到廣發小盤和海富通股票基金在三季度大舉殺入，目前位列前十大流通股東前列。



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