券商基金忙減倉 險資苦等加息靴子落地

　　17日來自某基金公司消息稱，保險資金在近期有零散贖回動作，但額度不大。分析人士認為，險資在抄底或逃頂時，在操作上首先會通過大規模申購或贖回基金來完成，這也是市場判斷險資動向的“領先指標”。但對險資近期的贖回動作，上述基金公司人士表示：“頻率和額度都不大，無法做出趨勢判斷。”

　　“現在我們盼著加息‘靴子’趕緊落地，這樣，對通脹形勢和政策的判斷也會明朗些，才好制定下一步策略。”北京某保險資產管理公司人士稱，“在沒看清楚前，不會有什么大動作。”分析人士稱，按照慣例，11月左右，正是保險公司制定來年投資策略之時。

　　有券商自營部門人士稱，已在大力減倉，賣掉獲利較多的周期性板塊。也有基金人士表示，近日減倉力度較大。

　　險資等待政策明朗

　　在9月底，看準充裕流動性而入場的險資近期也在不斷修正觀點。在11月初接受采訪的多家保險公司人士一致表示了對后市樂觀的態度，并提出“跨年度行情”概念，在操作上多家保險公司都在加倉銀行股，并申購指數型及偏股型基金。

　　但近期通脹形勢引發市場對加息等舉措出臺的擔憂，某保險資產管理公司人士表示，高度關注美元反彈和加息構成對市場的短期風險，操作上要更加謹慎。

　　上述人士稱：“本次上漲就是由資金推動的，一旦有回收資金的舉措出臺就意味著行情向上空間的收縮。因此，下一步操作還要待相關政策明朗后再做判斷。”

　　來自銀行業的分析人士認為，由于四季度CPI逐步回落的期望可能落空，通脹壓力可能將持續至明年，加息預期再次升溫。

　　市場調整將延續

　　在險資的觀察期內，市場急劇震蕩。17日在前期下跌中表現穩健的醫藥板塊終于也扛不住了，兩市醫藥指數跌幅超過3%，領跌行業指數。前一天，領漲本輪行情的煤炭板塊和有色板塊突然變身“空頭”，重挫市場逾百點。

　　“無論是周期性板塊還是穩健防御性板塊，都出現下跌狀況。”一位券商研究機構人士說，“我一天接了七八位基金經理的電話，看得出來，急跌之下，市場做多信心有所動搖。

　　另有券商自營部門人士稱，盡管研究部門對后市態度相對樂觀，但自營部門已在減倉出貨了。

　　上海某基金公司人士證實，最近幾日減倉力度較大，并判斷市場調整將會延續到12月。該人士稱：“預計待大盤企穩后也難以延續10月的強勁升勢，板塊分化會加大。”

　　不過，也有基金人士表示相對樂觀。該人士認為，當前的市場波動是對未來政策預期的提前反應，不排除反應過度的可能。畢竟全球流動性泛濫局面在短期內不會改變，由流動性推升的行情不會就此終結，市場在短期內仍將反復震蕩，中長期趨勢仍然向上。