短期助推外儲(chǔ)增長(zhǎng) 專家反思人民幣國(guó)際化模式

每經(jīng)記者  梅俊彥  發(fā)自北京

    近一個(gè)月來(lái)，接二連三地傳來(lái)有關(guān)推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的消息。如8月份，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算擴(kuò)展至全國(guó)；9月份，倫敦和新加坡均表示希望加入人民幣離岸市場(chǎng)的建設(shè)之中。

    中國(guó)社科院金融產(chǎn)品中心副主任王增武昨日（9月21日）在北京第二屆中國(guó)外匯投資交易峰會(huì)上表示，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算可以增加人民幣對(duì)海外的投放，但目前回流內(nèi)地的依然以外匯為主，這一定程度上會(huì)推動(dòng)外儲(chǔ)的增加。這與人民幣國(guó)際化目的之一降低外匯儲(chǔ)備增加、減少基礎(chǔ)貨幣投放產(chǎn)生沖突。

    另外，近日美元走勢(shì)的不確定性、香港跨境貿(mào)易結(jié)算的人民幣匯款總額在7月份急劇下跌，顯示出人民幣國(guó)際化進(jìn)程面臨著不少壓力。

反思現(xiàn)有人民幣國(guó)際化模式

    截至2011年6月末，中國(guó)外儲(chǔ)余額達(dá)31975億美元，同比大增30.3%。面對(duì)龐大的外儲(chǔ)余額，中國(guó)前央行貨幣政策委員余永定曾指出，中國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的目的之一就是降低外匯儲(chǔ)備增加。

    中國(guó)社科院金融產(chǎn)品中心副主任王增武昨日在中國(guó)外匯投資交易峰會(huì)上表示，我們?cè)谧鋈嗣駧趴缇迟Q(mào)易結(jié)算的時(shí)候，有80%是進(jìn)口，相當(dāng)于把人民幣放出去了，但出口時(shí)回來(lái)的目前依然是美元居多。在順差逆差沒變化的情況下，這一定程度上會(huì)推動(dòng)外儲(chǔ)的增加。

    王增武表示，“這些問題從最深層次來(lái)講，其實(shí)是人民幣國(guó)際化模式的問題。人民幣跨境貿(mào)易+離岸市場(chǎng)的模式，是國(guó)際化的果還是因？跟通過(guò)資本輸出、跨國(guó)企業(yè)來(lái)國(guó)際化相比，有何優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)？”

    王增武舉了日元國(guó)際化的例子來(lái)提醒  “人民幣跨境貿(mào)易+離岸市場(chǎng)”模式的風(fēng)險(xiǎn)所在。

    “日元在推動(dòng)國(guó)際化中沒有成功，是因?yàn)椴荒芄袒麄兊某晒Ｎ矣X得應(yīng)該先回答了國(guó)際化模式的問題，再來(lái)談人民幣離岸市場(chǎng)。”王增武說(shuō)。

香港人民幣增長(zhǎng)跌至最低水平

“香港的人民幣增長(zhǎng)量一度為兩成、三成或者更高，但是在6月份只有0.9%，這在過(guò)去來(lái)講基本上是最低的水平?！闭猩套C券（600999.SH）董事總經(jīng)理溫天納在上述外匯投資交易峰會(huì)上說(shuō)。

    中國(guó)香港金管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)香港人民幣存款余額6月的單月增幅僅為48億元，7月的單月增幅回升至186億元，但是與上半年相比，增速顯著放緩。另外，7月份中國(guó)香港跨境貿(mào)易結(jié)算的人民幣匯款總額急劇下降27.4%，為1489.7億元。

    溫天納指出，這或與近期人民幣升值速度減緩、美元走強(qiáng)有關(guān)。因?yàn)椴煌瑖?guó)家、地區(qū)，作為國(guó)際貨幣，除了貿(mào)易的需求之外，投資的價(jià)值是市場(chǎng)必須考慮的部分。此前中國(guó)香港、境外的人民幣資金量擴(kuò)大，很大原因是基于人民幣升值的預(yù)期。

    “相比于新加坡和倫敦，中國(guó)香港目前的優(yōu)勢(shì)在于有政策上的傾斜。以前6000億在港人民幣基本上是不可以回流內(nèi)地的。在這種情況之下，確定人民幣回流的機(jī)制，這是相當(dāng)重要的過(guò)程?！睖靥旒{說(shuō)。

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