銀華永泰積極債券基金獲批

進入2011年第四季度以來，可轉債市場一改往日低迷、率先反彈。以中信標普可轉債指數為例，Wind數據顯示，截至11月18日，該指數自10月10日以來，漲幅已達6.32%，相比之下，上證國債指僅上漲0.72%，滬深300上漲0.97%。隨著可轉債市場的不斷擴容，越來越多的機構投資者開始聚焦其中。筆者獲悉，銀華旗下首只以可轉換債券為主要投資對象的產品——銀華永泰積極債券基金，已經正式獲得證監會批準。

據了解，銀華永泰積極債券基金將利用可轉債兼具“債性”和“股性”的特征，以價值分析為基礎，通過自上而下的宏觀分析和自下而上的個券精選，優化投資組合的當期風險收益，并謀求基金資產的長期穩定增值。在資產配置上，該基金投資于固定收益類金融工具的資產占基金資產的比例不低于80%；其中可轉債 （含可分離交易的可轉換債）的投資比例為基金資產的20%~95%；投資于權益類金融工具的資產占基金資產的比例不超過20%；持有現金或到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。

筆者比較了市場上現有幾只可轉債產品，發現該基金在可轉債投資倉位上的控制，體現了很大的靈活性。低至20%的可轉債持倉下限，具有較強的風險抵御性，尤其是在震蕩的市場環境下，有望為投資者獲得更為安全穩健的投資回報。而高達95%的倉位上限，則有利于迅速捕捉市場行情，力爭獲取更多超額收益。

一直以來，可轉債都是資本市場發行條件要求較高的再融資品種，只有業績穩定、現金流充足、成長性良好的優質公司才能發行可轉債融資，同時它也是市場波動較大的環境下最廣泛采用的再融資形式。在2010年之前，可轉債市場容量不足百億，但隨著可轉債市場的擴容，目前容量已達千億，這一擴容趨勢還將繼續，為投資操作提供了客觀條件。

可轉債投資專業度較強，對于普通投資者而言，從熟悉到掌握需要一段時間。而依托具有專業投資經驗的可轉債基金，既能把握投資實際，又能最大程度地降低信息收集成本、研究成本、交易成本，并且獲得規模效益，是更適合個人投資者作為間接投資可轉債的理財工具。