銀河證券：明年股市曲折回升

昨日，中國銀河證券召開2012年度投資策略報告會。銀河證券認為，2012年A股股票開始具有吸引力，資本市場將會是一個曲折回升的態勢。上證綜合指數的核心價值區間為2300點到3100點，如果出現極端擾動，將會是交易性機會。

銀河證券認為，2012年資本市場將會是一個曲折回升的態勢。經濟增長長期的動力還有所欠缺，物價還有所困擾，全球的貨幣化格局、債務增長格局會推動資產價格有所回升。銀河證券指出，2010年11月11日以來的持續下跌已經反饋了悲觀預期，也是最佳的買入期。2012年的核心價值區間基本上能夠在當前相對低的基礎上實現回升，雖然這個回升的過程相對曲折。

此外，銀河證券還指出，目前大盤的估值水平一直處于低位，似乎已經不再成為底部的理由，但分析其分布仍能看到價值。而資金面的信心仍有待恢復，撬動股市所需的資金并不像總市值那么大，邊際交易將決定股價和指數。同時，政策回暖將有利于強化正反饋。只是經濟仍在下滑，政策的效果還需積累。

銀河證券預計，2012年核心價值區間在2300點到3100點之間，如果出現極端擾動，將迎來交易型機會。對于2012年的資產布局，銀河證券認為，股票已經重新具有吸引力，可以遵循以下五個方面的思路：1、轉型背景（通脹前景與資源價值）；2、發展模式（從出口導向到進口替代）；3、社會變遷（中產階層擴大和內需擴張）；4、科技動力（戰略新興產業的十二五落實）；5、制度動力（大服務業的遠景空間）。