劉世錦：2012年穩(wěn)增長主要是穩(wěn)投資

國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任 劉世錦

今天（6日）我們會議的主題是“增長·新趨勢”，中國經(jīng)濟確實現(xiàn)在面臨著一些新的情況，對于未來的趨勢，我們需要做出一些判斷。我的判斷就是增長階段轉(zhuǎn)變，我們現(xiàn)在需要尋找新的增長動力，所以我覺得這個主題很好。

怎么來看待目前的經(jīng)濟形勢？是短周期性的回調(diào)，還是潛在增長率的下降？最近國務(wù)院發(fā)展研究中心的一些同事，對中國經(jīng)濟增長的問題進行了一系列的分析。

2011年以來，有幾個跡象給我們提供了信息，如基礎(chǔ)設(shè)施在總投資當中的比重是在下降的。2009年基礎(chǔ)設(shè)施占投資的比重大體在30%以上，2011年已經(jīng)降到了22%左右，這個趨勢應該說在2010年的時候已經(jīng)開始出現(xiàn)了。

2012年，中央已經(jīng)定了一個基本的政策調(diào)子，叫做“穩(wěn)中求進”。我想，這個政策含義是相當深的。要真正做到穩(wěn)中求進很不容易，我們還是要防止兩種可能性：一是有些地方經(jīng)濟增長速度下來了，地方政府不甘心，覺得過去幾十年都是高增長，現(xiàn)在速度下來了，這是不可以的。就會動用各種措施，特別是一些行政手段，把速度搞上去。如果是這樣一種思維定式的話，將來是要犯錯誤的。在國際上，這個方面是有教訓的。像日本1980年代速度下來以后，日本政府就搞了擴張性的財政政策和貨幣政策，引來的后果就是嚴重的增長泡沫。

另外一種可能性也是要提出來的，我國經(jīng)濟到目前這個階段，宏觀經(jīng)濟開始進入轉(zhuǎn)換期，其中最重要的是增長動力的轉(zhuǎn)換。在這個時候，經(jīng)濟增長的不確定性和脆弱性在增加。所謂脆弱性，就是碰一下就有可能會出問題。比如說，來自外部或者內(nèi)部的沖擊——中國經(jīng)濟由于某種我們預想不到的沖擊，而出現(xiàn)短期內(nèi)的大幅下滑，這種可能性是不能夠完全排除的。所以，我現(xiàn)在講中國經(jīng)濟要穩(wěn)中求進，一方面我們不能延續(xù)過去基本上保持10%以上高速增長的思維方式，一方面又要防止經(jīng)濟短期之內(nèi)大幅度下滑。

對今年來講，穩(wěn)中求進主要是對付比較大的不確定性。外部的不確定性主要是來自國際上的沖擊，特別是歐債危機的問題和歐洲一些國家的決策問題。我們也不要過于悲觀，因為歐洲這些國家，過去正常情況之下增長率也就是1%~2%。歐債危機實際上是三個階段，私人債務(wù)危機到公共債務(wù)危機，再到貨幣政策體系危機。目前是公共債務(wù)危機向貨幣體系危機轉(zhuǎn)變，把公共機構(gòu)的債務(wù)危機貨幣化，所以，短期內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟大幅度下滑的可能性不是很大。

在國內(nèi)方面，我們需要對付的不是短痛，而是長痛，最大的不確定性可能來自于房地產(chǎn)。政府的政策應該是相當明確的，那就是堅持調(diào)控不放松。在這種情況下，我們面對的不確定性就是市場的反應，市場價格的反應和投資的反應。

如果短期之內(nèi)價格波動幅度比較大是不影響投資的，而房地產(chǎn)在目前中國整個投資當中占到25%左右的份額。我們硬著陸的可能性并不大，因為現(xiàn)在還有相當數(shù)量的剛性需求，另外我們還有相當多的調(diào)控手段。

一種比較理想的狀況應該是以時間換空間，目前一些大城市的房價是需要有一定幅度的回調(diào)，比如說20%~30%。而從全國來講，可能回調(diào)的幅度不一定很大。但是就是這樣一個態(tài)勢能夠保持住，比如說過上兩三年，隨著人們生活水平的提高，相對的價格水平就會下降。我用了一個詞叫“穩(wěn)中求降”，房地產(chǎn)要“穩(wěn)中求降”，這個也是一種策略。當然從今年來講，我們講穩(wěn)增長主要還是穩(wěn)投資。

我們最后有這么一個判斷，中國經(jīng)濟今年大體上進出口（增速）可能會降到10%或者是略高一點的水平上，固定資產(chǎn)的投資由24%降到20%左右，全年的增長應該在8.5%。現(xiàn)在社會上的預測比較多，大體上比較接近。所以能夠出現(xiàn)這樣的結(jié)果，應該說還是相當不錯的。

中國進入這樣一個增長階段以后，從中長期來講，我們要防控風險，包括高增長時期隱含的風險、增長速度短期內(nèi)出現(xiàn)大幅下滑的風險，同時還要注意一些新風險。中國在高速增長期的后期不確定性加大以后，投資的風險也會增加。

與此同時，我們要轉(zhuǎn)換經(jīng)濟增長的動力，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。要解決這些問題，中國現(xiàn)在比以往任何時候都更加需要重視改革，通過改革的實質(zhì)性推進，來轉(zhuǎn)換我們的增長模式，來應對現(xiàn)在增長階段轉(zhuǎn)變所帶來的各種各樣的挑戰(zhàn)。

（根據(jù)劉世錦在2012投資年會上的演講整理，未經(jīng)本人審閱。每經(jīng)記者楊芮整理）