社保減持銀行H股或調倉備戰中資行H股募資

每經編輯｜每經記者 萬敏 發自北京    

每經記者 萬敏 發自北京

13日晚間，港交所披露社保基金于上周減持工行、中行股份，令人不解的是銀行股估值正處于上行趨勢，社保減持是銀行股見頂信號還是另有原因？

減持時機耐人尋味

去年1至8月份，社保基金曾分四個時段，分別減持中國銀行H股和工商銀行H股三次和四次，從幾個減持時段來看，社保基金已經預判出恒生指數4月份開始的一輪深幅跳水，即從24000點跌至兩年內新低16717點。而且從走勢來看，隨后A股大盤也開始下調。由此社保基金被冠上 “逃頂王”的稱號。

此次社保的減持是否也能如此解讀？減持消息發布后的2月14日收盤，恒生指數漲0.15%，報20917.83點，上漲30.43點；國企指數下跌0.48%，報11413.16點，下跌54.50點。被社保減持的兩支銀行股早盤小幅下跌，午后反而隨港股回升，工商銀行收漲0.56%，中國銀行收平。

社保基金減持中國銀行和工商銀行的H股，是否預示此輪反彈已到頂？

實際上，1月份低于預期的信貸投放和M1、M2增幅，使得市場對流動性的預期并不那么樂觀，瑞銀證券研報認為，2012年大概率來看，流動性趨勢向好。“但貨幣政策制定者，顯然希望將國內流動性維護在一個中性環境。”更重要的是，實體經濟增長速度的放緩，企業盈利能力下降，是資本市場能否走牛的最大障礙。

或為調倉準備H股募資

從去年年底以來，銀行股開始啟動上漲的步伐，雖然2月以來相對大盤走勢稍弱，但估值仍處于上行的空間。

此外，近日媒體報道稱銀監會研究有條件允許地方政府融資平臺貸款延期償還，但期限并不確定。

民生證券財富管理部投資顧問付學軍認為，地方債務平臺始終在困擾銀行，對銀行來說非利好。而且年報利潤增長的利好因素已經完全提前透支了，此前一段時間銀行板塊的漲幅比較大，社保基金獲得收益后規避風險選擇賣出，也是很正常的市場操作手段。

交銀國際銀行業分析師李珊珊對《每日經濟新聞》記者表示，她并不認為減持意味著社保基金看空銀行股，而是社保基金自身的配置調整。

有香港當地的媒體分析認為，社保基金或用“先沽后買”方式，在隨后的募資活動中買入。

據央行主管的《金融時報》周二援引光大銀行董事長唐雙寧的話稱，該行今年將擇機在香港市場進行首次公開募股。光大銀行去年計劃通過香港市場IPO募集60億美元。

另外，市場傳出交行也將H股配股融資500億的消息，社保基金位列三位配股對象中。盡管交行隨后澄清稱，未發布相關消息，但仍未平息市場的猜測。

如果光大和交行今年在H股IPO和配股成行，而社保基金提前為此作出倉位調整，李珊珊認為“這是一種可能性”。