老鄭說匯：美元將小幅回調 日元跌勢或接近尾聲

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

預計美元將回踩80點頸線支撐，料中線強勢不變，建議漠視短期波動，持多頭思維不變。日元已有過度貶值嫌疑，操作上不宜過度殺跌。

美元或將小幅回調可持多不動

本周三美聯儲利率會議結束，其宣布維持聯邦基金利率在0~0.25%的區域不變。在會后聲明中，美聯儲重申了 “至少在2014年底前維持低利率不變”的承諾。

最重要的是，美聯儲在會后聲明中只字不提量化寬松字眼，也不提扭曲操作或其他變相的寬松字眼，這極大地維持了美元整體人氣。

最近美國經濟指標，尤其是就業類指標其實已有顯著好轉，雖然伯南克仍出言謹慎。在這當口，美聯儲自然是暫時無法提QE3的。另外，國際油價、其他資源品走勢堅挺，這又進一步地妨礙了美聯儲推出額外的、過度激進的政策。

只是上述因素都是動態的，經濟指標存在反復的機會，油價也無法脫離每桶110美元區域，所以美聯儲的量化寬松政策預期應也是動態的。

眾所周知的是，股市從某種程度上講是虛的東西，所以美國經濟真正走好就需要更多證明了，至少也要等到未來股市下跌時才能證明。如果美國經濟指標能在股市下跌時維持強勢，這種情況下，美聯儲才敢完全相信美國經濟趨于良好狀態，才會徹底斷了量化寬松念頭。美元指數本周二漲0.44%至80.149點，周三漲0.57%至80.602點，周四暫小跌0.2%至80.447點（截至昨18：55）。目前美元指數已向上突破雙底頸線80.119點，且累計上漲達12天。

從技術面看，黃金或外匯常常會走出12天的周期，即上漲或下跌達12天時，通常有些機會反向運行。如果這是大概率事件，那么未來幾天美元有機會回踩80點支撐，甚至短暫殺破80點關卡，但其后仍可能延續漲勢。

操作方面，考慮到目前美元漲幅并不算太大，所以回吐幅度可能有限，所以美元多頭不妨暫時漠視這種可能的回調，以被動持有多單為好。

日元疲弱 但不宜繼續做空

最近七個交易日，日元延續大跌勢頭，由80.58兌1美元貶至周四最高的84.17。之前十幾個交易日，日元另有一波更大跌幅。

日元弱勢有三大原因：一為美國經濟復蘇跡象日益增加，這已使得美國公債連跌，收益率連漲，進而造成國際上的套利幣種縮容，即日元幾乎成為投機資金唯一融來拋空的貨幣。來自套利交易方面的壓力應是相當大的，所以日元疲弱不堪。

第二個原因是日本官員在不同場合就控制和干預日元匯率方面表態十分堅決，這直接影響日元短期走勢。最新的相關消息是，日本內閣官房長官藤村修周三表示，政府將繼續與日本央行攜手對抗通縮，重振經濟。除此之外，近期人民幣從升值轉向雙向波動，甚至呈現一定程度的貶值傾向，所以這使得日本官員更有干預的動機。

第三個原因是日本央行在量化寬松政策方面并不手軟，雖然本周二央行會議未繼續追加資產收購計劃規模，但上個月的利率會議剛剛宣布了追加資產收購計劃額度10萬億日元。

日元雖呈現極弱勢，也可能短期內難以改變這種弱勢，只是中線貶值空間應也有限，投資者做空時不可忘乎所以，小心損失不期而至。

有跡象表明，今年日本出口形勢或許有可能現些微好轉，其國內經濟增速也可能好于先前預期。

假如未來日本經濟果然有所回升，則屆時日本當局干預匯率的動機就可能下降，如此日元貶值或將告一段落。