約定收益的未來

近期，投資增速和經濟下滑超出預期，政策幻覺和市場博弈籠罩市場，存款準備金率下降與公開市場操作并行。不過這對于居民的日常理財而言，顯然并不能構成悲觀的理由。在國內市場，已經出現了結構化的債券基金產品。

這類基金往往采用分級設計，分為穩健型的A級份額和進取型的B級份額；A級份額多和定存利率掛鉤，事先約定收益，獨立發售，定期開放，滾動運作；B級份額，通過分級，獲得杠桿，封閉運作，以博更高收益。目前，這類基金主要有富國天盈、萬家添利、博時裕祥、長信利鑫、鵬華豐澤等。

對于這類產品的A級份額，投資者可以在開放日以凈值兌現事先約定的收益和本金，無需像其他類型產品那樣承受二級市場的波動。而且，由于開放頻率較高，約定收益往往顯著高于同期限的定存利率及企業債到期收益率，受到穩健型投資者的偏愛。

以富國天盈A為例，該產品每六個月開放一次，約定年收益率為1.4倍銀行一年期定存，并根據開放當日的銀行利率即時調整。在當前利率環境下，天盈A的約定年收益率為4.9%，幾乎與三年期定存利率相媲美。

根據基金合同，該產品最近一次開放為5月22日，且對于老持有人而言，如果再繼續持有一個封閉期以上，贖回費將會降至0。