中金預計：央行將在7月降準8月降息

每經網6月27日北京電 每經記者 李玉敏 發自北京

6月27日，中金公司首席經濟學家彭文生在“中金宏觀策略半年報媒體分享會”上表示，“目前貨幣政策總體上仍然偏緊，隨通脹回落，政策放松的空間增大，預計年內仍有 2 次降息和 2-3 次降低存準率，全年新增貸款 8.8 萬億元。”

彭文生在回答《每日經濟新聞》記者提問時表示：“預計下一次降息在8月份的可能性很大，而且這次應該是對稱降息。”

彭文生認為，上半年經濟增速下滑較快，反映總需求疲弱和潛在增長率下降的重疊。綜合看通脹和就業，當前經濟增速距潛在水平不遠。但企業去杠桿和去庫存，房地產去泡沫，加之外需低迷，經濟自主增長動能可能進一步下行。

目前，中金公司認為，經濟尋底過程復雜，受政策扶持，增長短期見底在即，但反彈幅度不大，主要反映潛在增長率放緩和房地產去泡沫化對需求刺激政策的制約。因此，中金再次將 2012 年中國 GDP 增速從此前的 8.1%下調至 7.8%，通脹從 3.3%下調至 2.8%。相應地，2013 年增長預測也從此前的 9.0%下調至 8.3%。

這是今年中金第二次下調對中國經濟增速的預期。去年年末，中金預計今年 GDP 增速將再下降至 8.4%。今年 3 月 26 日，中金公司將今年中國經濟增長預測從 8.4%下調到 8.1%。

彭文生還表示，總需求疲軟造成信貸需求下降。商業銀行也面臨去杠桿壓力，惜貸情緒上升。一方面在審慎監管框架的要求下，銀行的資本充足率持續上升，同時商業銀行的股息收益率呈上升趨勢，銀行募資成本提高。一方面是銀行擴大資產負債表的成本在上升，同時企業的利潤率下降，加上實際利率高企，債務償付能力下降。

中金公司首席策略師黃海洲也表示，今年下半年市場總體策略是“端午播種，秋天收獲”。維持股指全年M形走勢、下半年倒V形走勢的判斷。我們認為，7、8月份隨著政策放松的節奏和力度有所加大以及市場資金面的顯著改善，市場將有一波反彈行情。

黃海洲預計，7、8月份的資金狀況和經濟狀況可能出現較為顯著的環比改善，為反彈創造較好的氛圍。預計上證指數可達到的高點約在2500點至2600點，而2012年15倍全市場動態市盈率對應上證指數在2540點。