基金經理：最快三季度末可看到底部

每經編輯｜每經記者 李娜 董華    

每經記者 李娜 董華

A股進入底部區域的聲音早已在市場傳開，但時至今日，底部卻仍未探明。過去一周，鉆石底的說法也浮出水面，上證指數卻在2100點至2200點間徘徊。

昨日，國家統計局公布的數據顯示，二季度GDP增幅為7.6%，系國內生產總值12個季度以來首次低于8%，經濟在二季度探底已變成不可能的事實。

在未來一段時間，投資者將要看到的，是中報上市公司的疲弱業績、經濟觸底的延后，以及外圍風險等多重不利因素。而據《每日經濟新聞》記者對多方面的調查顯示，偏股型基金平均倉位并不低，對后市依然保持謹慎態度。

三季度末反彈或可期待

在本次調查中，絕大多數基金經理及投研人士對下半年市場的表現并沒有過多期待。同時，他們普遍認為市場探底最快在三季度末可以看到。

北京某基金公司基金經理則很明確的告訴《每日經濟新聞》記者：“現在的確是個底部，這種震蕩狀況會一直持續，到了三季度可能會好轉，對三季度的市場比較樂觀。”

一位合資基金公司的投研人士也表達了自己的看法。他認為，實際上目前基金的倉位都不低，但經理們對外宣稱的都是謹慎，短期不樂觀。目前基金經理可能在調倉換股。如果倉位一直處于低位，那么一旦市場漲起來，就是一筆很大的損失，所以現在誰也不敢低倉位運作。事實上，近日指數很失真，指數在下跌，但板塊都在輪番上漲，所以接下來就要對前期上漲比較多的板塊引起警惕，以防可能的板塊回調。

興業全球視野基金經理董承非則表示：“目前結構性行情主要是錢少。下半年的行情估計一般，不排除年內創新低的概率。下跌的空間總是存在，但是也不會很大。”

信誠基金則認為，從經濟周期上來講，現在進入到一個漫長的探底過程，從目前的各種領先指標來看，這個底應該會延續到今年年底。如政策配合夠給力的話，應該從明年一季度開始，市場會進入到回升的通道。股市底會比經濟底來得早，因為股市充滿預期性。當然，如果政策配合夠猛，那股市底有可能在三季度就能尋到，但前提是中報要報完，而且中報答卷要相對好看，如果中報太差，這個底則可能會延續到四季度。

估值高 醫藥白酒股面臨分化

二季度“喝酒吃藥”，是基金公司躲避風險的選擇。醫藥股的估值并不便宜，白酒的后期增長是否能夠跟上，成為擺在眾多基金公司當前的新難題。

而《每日經濟新聞》記者在調查中發現，由于醫藥、白酒等消費股估值過高，未來業績增長預期不同，注定其必然面臨分化。

信達澳銀則表示，下半年在行業配置上，仍建議加強對防御性行業的配置，如醫藥、食品飲料、電力環保和政策拐點來臨的保險業，以及業績增長較快的TMT行業。

“下半年多向中盤股看看，行業龍頭也是不錯的選擇。”董承非進一步表示。

而國泰基金下半年的行業配置思路定義為四個方面：第一，受經濟回落影響小的必需品、稀缺資源品；第二，景氣處于底部，有望下半年改善的，如醫藥、券商、保險等；第三，受益政策支持，但不能單靠信貸驅動的，如節能、頁巖氣及部分戰略新興產業；第四，并購逐漸完成、過剩產能已經消化較多，或者沒有過剩之虞的，農業可能是一個不錯的選擇。

“目前跌不下去，但是漲的空間不大。下半年整體還是結構性的機會，有一些行業還是可以關注，比如早周期、煤炭、農業等這些行業值得關注。”華南某基金公司基金經理表示。

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