軌道經濟仍需未雨綢繆

中國經濟不會崩潰，但有的企業會。

大規模的投資將持續，直到填平各地的經濟洼地。新一輪的城市軌道交通藍圖出臺，建設周期最長延伸到2020年?，F在，我們已經為未來8～10年的軌道交通立下了規劃。

軌道交通是城市群的先導。地鐵加快城市的運轉速度，城際軌道架構未來的城市群。把發改委批準的城市軌道交通圖與高鐵軌道放在一起，中國的城市化圖景躍然紙上。大城市成為城市群的中心節點，如東部地區的深圳、廣州、上海、天津、北京，中部地區的武漢、鄭州、長沙等，西南地區的成都、昆明等，西北的西安等城市。

令人矚目的是，內蒙古呼包鄂地區城際鐵路規劃與江蘇沿江城市群城際軌道交通網規劃。前者的建設工期從2012到2020年，遠景可展望到2035年；后者的建設期限從2012年到2020年。建成之后，資源城市群與消費城市群南北呼應。這遠不是終結，在中西部大城市真正崛起后，各地城市群也將應運而生。

但中國的軌道交通建設面臨著資金與效率雙重難題，筆者雖然支持軌道交通，卻擔心軌道交通有大干快上的勁頭。

更讓人擔心的是，土地是最重要的頂梁柱，土地套現模式將讓中國經濟在土地依賴、行業壟斷上越走越遠。諸多的軌道交通建設需要更多的資金，而更多的資金源于更多值錢的土地，為了讓土地值錢，軌道交通越修越多以拉抬沿線的土地價格。

美國這塊他山之石可以提供借鑒?；鹬癖说?middot;林奇在投資書籍中，惟妙惟肖地展示了美國鐵路發展的歷史畫卷。從1864年到20世紀初，整個美國人口翻了一番，鐵路網增加7倍，人類足跡所至之處，都能聽見火車的汽笛聲。

在1873年經濟崩潰后，美國的公債被視為廢紙，歐洲把美國視為騙子國度。1893年情況更糟，1/4的鐵路公司被迫宣告破產，投資者大部分的投資打了水漂。那是一個鍍金的混亂時代，工業化進程加快，美國從19世紀初家家自己動手縫制服裝的農業社會，過渡到19世紀末的工業社會，貫穿美國的運河、鐵路網絡齊備，而后進入高速公路上的汽車時代。

美國之所以能夠安然度過當時的混亂時期，歸功于有實力的新經濟的崛起，鐵路公司倒閉，但好時、桂格燕麥、箭牌、美國電話電報公司、杜邦、波士頓銀行、美國煙草公司、美國鋼鐵公司和眾多從標準石油分離出的公司（?？松梨?、雪佛龍、美孚、阿莫科等）卻在邁向興盛的明天。而汽車作為鐵路的替代物應運而生，軌道交通伴隨著好公司、新技術、知名品牌的誕生，這才是讓美國度過二十年一次經濟大恐慌的經濟。

最難的莫過于打擊壟斷勢力。美國的鋼鐵、石油等基礎行業的托拉斯輕松獲得壟斷利潤，不必操心技術革命、降低成本。此時公眾的呼聲、媒體的揭黑、獨立的國會與法院、持有基本價值觀的政府官員，聯手成立反托拉斯陣線。

1890年，國會通過了《謝爾曼反托拉斯法》，但新澤西州依然通過自己的法律，以“控股公司”名義避開聯邦政府的監管。1904年，美國最高法院重拳出擊，宣布一家最大的鋼鐵公司不合法。時任美國總統的特迪·羅斯福，重新嚴格推行《謝爾曼反托拉斯法》，起訴了44家主要的托拉斯公司。1914年，國會通過了第二部反托拉斯法，即《克萊頓法》。壟斷危機過去了，美國不至于成為阿根廷式權貴經濟的翻版。

假設，通過高負債的辦法中國最終建成了先進的軌道交通，有史以來，第一次，全球第二大經濟體成為輪軌上的國家，未來是什么？

基于高負債與低道德，投資者從軌道公司的股票獲得紅利有限，現在炒南車、北車等股票是擊鼓傳花游戲的第二幕。軌道交通上運營的是什么，承載的是什么，至關重要。如果鄂爾多斯有雄厚的實體經濟，擁有煤炭的新技術中心、羊絨產品的設計基地，此輪民間債務危機不至于拖累這座草原城市。

基于國人對房地產的熱衷，基于中國經濟存在的內生動力，基于軌道時代的來臨，中國經濟暫無恙，但從長遠看，我們還不得不未雨綢繆。

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