調整是為了上攻 城鎮化建設概念股是主線

來源：證券日報  作者：袁季

出鏡嘉賓 袁季

廣證恒生咨詢副總經理

主持人 孫華

策者，出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場，投資者尤其是小投資者非常需要權威專家的資本策。

上周，市場走勢與預期基本一致，多頭不給力的反擊被空頭迅速扼殺，上證指數創新低后一路下行，恐慌性拋盤不斷出現，日K線四連陰，至周五達到1959點之后才觸發反彈。上周五，房地產、建筑建材、家用電器、交運設備等板塊領銜反彈，但一周以來，23個行業指數仍全面遭到殺傷，其中農林牧漁、紡織服裝、信息服務等12個行業指數跌幅超過6%。

目前市場整體處于弱市格局中，因為各板塊都在撤退，幾個相對活躍的板塊也只發揮了有限的狙擊作用。至上周五，沒有一個行業指數運行于20日均線之上的，靠近20日均線的只有房地產、家用電器、黑色金屬、建筑建材和金融服務等少數幾個。而其他多數行業指數都呈現均線發散向下的走勢，信息服務、食品飲料、電子、化工最近甚至出現了“瀑布形”急跌行情。

在剛剛過去的1個月中，個股殺跌情況有所加劇，共有1496只個股跌幅超過10%，其中有236只個股跌幅超過20%。市場在持續調整之后又出現加速殺跌，觸發短期反彈符合規律。

12月1日，中國制造業PMI數據發布，PMI指數為50.6%，比上月上升0.4個百分點，其中新訂單指數為51.2%，比上月上升0.8個百分點，創7個月以來新高，表明市場需求不斷回暖。市場短期跌速偏快，加上消息面偏消息，促成月初的反彈。

盡管近日A股上升力度比預期高，但預計這個反彈的級別不高。一方面，市場在下破之后的反擊將遭遇前期震蕩區間的壓力，另一方面，美股短期較強回升的可持續性將面臨考驗，近幾年來道瓊斯指數告破半年線之后再恢復到上升趨勢都經歷了相當時間的調整和反復。

建議關注城鎮化進程中的戰略投資機會。中西部基礎設置建設空間仍大，工程機械、房地產開發行業仍有成長市場；綠色（智能、環保、節能）將是新建建筑的發展方向，信息設備系統、信息化應用系統、建筑設備管理系統、公共安全系統開發與建設面臨巨大發展空間；城鎮化將帶動消費占比提高及消費結構的升級，現代服務業將迎來快速發展時期，如文化產業、旅游業、園林景觀業和物流業等。

文化傳媒、建筑智能化、節能環保等強勢板塊主題容量都不大，估值容易高企，而且實際上已經享受了明顯溢價，這種情況下，受情緒驅動盲目參與必然會遭遇風險，過往兩年中曾輪番活躍的“規劃板塊”有不少現成案例。此時應立足競爭力及未來能在產業蛋糕中獲取較多份額的公司，在相對合理估值水平采取中長期參與的策略，切忌浮躁中饑不擇食。

建筑建材、工程機械、房地產等板塊，周期性強，受經濟減速影響突出，調整幅度較大，有的板塊估值直探新低。這里提出將建筑建材作為一個持續、密切監控的板塊，其中又以水泥作為主要對象。著眼點主要在于不論是基礎建設的推動還是保障性住房的建設，都會對建筑建材行業帶來直接的拉動。

當然，隨著市場持續調整，原先部分強勢板塊或個股已經有相當回落，這將提高安全邊際。近期水泥板塊是領漲板塊，后期應保持關注。同時，A股市場更高參與價值的進攻機會還在醞釀中，投資者需要一些耐心等待。