鄭眼看盤：內外利空齊至 連跌機會不大

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

受國內外利空一齊壓制，A股周四大跌。收盤滬綜指暴跌2.97%報2325.95點，深綜指跌2.00%報950.01點，成交大幅放量。盤面看，除地產、酒類、環保、醫藥等少數品種表現尚可外，幾乎全盤皆墨，其中有色、煤炭、石油、機械等周期股跌幅領先。

內部利空消息主要是樓市調控加碼及正回購加碼，外部利空主要是隔夜美聯儲利率會議紀要意外地顯示其有意“提前撤出量化寬松政策”。盤后有人總結稱內外部的利空共有七條，筆者認為沒那么多，但不否認個別利空極其沉重。

上述內外三大利空只要一個就足以壓制大盤，何況三大利空碰巧同時釋放。此外，A股下跌可能還摻雜些其他因素，如某知名分析師的錄音“泄露”。

樓市調控方面，央視播放國務院要求控制房價新聞，構成周期類股利空。不過地產股因提前跌過，事到臨頭反而跌幅有限，跌幅有限另一原因可能是市場對樓市調控早已麻木。不過可能正因市場看漲預期已很難扭轉，所以這次調控最終更可能演化成 “嚴厲調控”，對此投資者應有提防。

資金回籠方面，經周二正回購后，央行周四又進行了正回購，再考慮到到期的逆回購量，有人測算本周資金回籠高達9100億元。從節前大量放水到節后大量抽資，筆者認為這樣的貨幣政策前瞻性不足，誤讀了通脹壓力及樓市漲價壓力，對市場誤導較大。昨有數據稱，2月份前17天，四大行即放貸2500億元，遠高于去年同期的1800億元水平。銀行熱情放貸似乎和經濟復蘇預期相關，但也不盡然，應該也和央行行為給出的暗示相關。

美聯儲撤出量化寬松的消息造成的市場反響很大，周四不僅A股下跌，幾乎全球股市均受到沖擊。近期美國經濟有所回暖，但回暖速度其實并不令人滿意，上周美聯儲主席伯南克還聲稱將維持量寬政策，加上歐美的通脹均受控，所以上述美聯儲會議紀要就有些出人意料。

A股出現本輪上漲行情，一大原因是QFII參與，上述消息有可能促使外資流出，或至少流入速度下降，所以對A股構成較大利空。

本輪行情啟動之初伴隨著安信證券程定華抄底言論的“無意泄露”，現在其建議2月份“人人應減持”的錄音又“無意泄露”。由于前一次說得極準，所以這次或更受投資者關注。

A股既已大幅調整，投資者短期宜避其鋒芒，但不建議過度殺跌，倉輕的也可尋機吸納，料在新股恢復發行前股指不易完全走壞。而新股恢復發行本無定數，股指強時易提前，股指弱時易延后。

經濟基本面也不算太壞，從內部看，雖然管理層才開始收緊貨幣，但還不算太晚；從外部看，美聯儲意圖會隨經濟指標而變，還需觀察后續經濟走向。此外，撤出量寬并吹升美元亦不排除美國為安撫全球貨幣貶值競賽的意圖，所以不能完全信任美國的言論，除非未來其能給出更加堅定的提示。