創業板公司近3年業績增速連降

數據顯示，從2009年至2012年，具有可比數據創業板公司凈利潤同比變化分別為50.18%、41.80%、17.73%和-7.13%，由此可見，創業板公司連續3年整體業績增速處于下滑態勢。對上市3年153家創業板公司進行統計，僅有14家公司近3年復合增長率超上市前3年增幅。

受去年宏觀經濟增速放緩影響，不少創業板公司業績明顯下降，籠罩在創業板公司頭上的高增長光環進一步褪去。根據已經公布年報和業績快報的創業板公司去年業績數據，去年創業板公司整體業績首次出現負增長。從創業板開板的第一天起，期盼創業板公司能夠高速成長、進而出現中國的“微軟”和“蘋果”的聲音從來沒有停止過，但每一次業績發布，卻讓創業板公司日漸遠離高增長的神話。

在創業板開板初期，高價發行、高市盈率發行、高超募發行成為創業板公司股票標簽，與此相對的是，對創業板的瘋狂炒作也一度將創業板市場市盈率炒至百倍以上，創業板業績逐年下滑漸漸將市場帶回理性之中。

從355家公司去年凈利潤來看，天龍光電(300029)、向日葵(300111)和東方日升(300118)等11家公司虧損，逾四成公司盈利在5000萬元以內，九洲電氣(300040)、慈星股份(300307)和碧水源(300070)等72家公司盈利超億元。從業績同比情況來看，164家公司同比下滑，占比46.20%，其中，82家公司同比降幅超過三成。在191家同比上漲的公司中，增幅超50%的公司僅有31家，當升科技(300073)、九洲電氣和康芝藥業(300086)等7家公司業績翻倍。

統計顯示，大多數創業板公司成長性不夠突出。對于2011年以前上市153家公司進行篩選，僅有九洲電氣、藍色光標(300058)、碧水源、龍源技術(300105)、長盈精密(300115)、數碼視訊(300079)和錦富新材(300128)等14家公司近3年凈利潤復合增長率超越上市前3年復合增長率。對于其它公司而言，某些公司業績雖然也在穩步增長之中，但是相比上市前，增速明顯放緩；也有部分公司上市后業績逐年下滑，增長乏力。

在14家上市后仍然高速增長公司中，以藍色光標為代表的12家公司不僅近3年復合增長率超上市前增長水平，而且近3年均保持高速增長紀錄。藍色光標上市前3年復合增長率為20.15%，近3年分別實現凈利潤6037.46萬元、12107.56萬元和23262.72萬元，復合增長率高達96.29%，并且近3年凈利潤同比增幅分別為24.61%、100.54%和92.13%，增幅較大。

以三聚環保(300072)為代表的部分公司，雖然近3年復合增長率不及上市前水準，但仍然處于穩步增長狀態，近3年業績同比增幅分別為12.78%、65.34%和89.41%。

受益于本輪反彈，一些具有熱點題材的中小市值個股受到資金追捧，創業板股在本輪反彈中表現搶眼，截至昨日，創業板指數本輪反彈幅度高達47.62%，在市場各主要指數中遙遙領先。目前，創業板公司整體市盈率約為39.21倍，相比其它板塊，仍然偏高。

隨著創業板公司整體估值和業績回落，公司間分化會進一步加劇。創業板是真正具有高成長性公司的舞臺，當高增長公司風光不再時，投資者自然會選擇用腳投票，只有具有業績支撐并且穩步增長的公司，才能最終經受住市場的考驗，帶給投資者豐厚回報。