低基數(shù)加財(cái)政補(bǔ)助 江西水泥預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)翻倍

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州

7月9日，江西水泥（000789，收盤價(jià)8.48元）披露了業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為1.25億元至1.4億元，同比增長(zhǎng)120%～140%。增長(zhǎng)的原因在于產(chǎn)品銷量增加以及商品混凝土業(yè)務(wù)效益增加。不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，江西水泥業(yè)績(jī)突出與去年上半年的低基數(shù)效應(yīng)和政府巨額補(bǔ)助分不開。

受中報(bào)業(yè)績(jī)利好消息刺激，江西水泥昨日以漲停收盤。

業(yè)績(jī)大增有水分

江西水泥一季報(bào)顯示，報(bào)告期公司凈利潤僅3109萬元，同比減少41%。從最新公布的業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)來看，在3月之后，江西水泥業(yè)績(jī)出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)凈利潤1億元以上。在當(dāng)下水泥行業(yè)慘淡的大背景下，這一表現(xiàn)堪稱驚艷。

“相比去年，需求也沒有太大好轉(zhuǎn)，最近這段時(shí)間投資總量并沒有增加，依舊是原來的一些重點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)開工。增長(zhǎng)主要是公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提高了，加上商品混凝土的效益帶來大幅增長(zhǎng)。”江西水泥證券部人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司的成本控制力增強(qiáng)，使得產(chǎn)品成本同比下降，產(chǎn)生價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而市場(chǎng)的拓展使得銷量增加。

“江西區(qū)域水泥成本確實(shí)下降較為明顯。”中國水泥網(wǎng)研究院分析師毛春苗告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于煤炭?jī)r(jià)格處于低位，而煤炭占水泥成本的近60%，這使得水泥成本同比出現(xiàn)大幅下降。

毛春苗還指出，江西水泥突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，與去年同期的低基數(shù)分不開。“去年基數(shù)太低，比較差，今年的業(yè)績(jī)稍微好轉(zhuǎn)就顯得很突出。”

2012年上半年，受江西省內(nèi)強(qiáng)降雨天氣持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的影響，江西水泥所在區(qū)域市場(chǎng)開工嚴(yán)重不足，水泥市場(chǎng)需求不旺，產(chǎn)品銷售價(jià)格大幅下降，公司當(dāng)年上半年主營業(yè)務(wù)盈利能力同比大幅下滑，2012年上半年凈利潤僅為5788萬元，同比下滑80%。

“今年的形勢(shì)整體比去年要好些，江西一些大型項(xiàng)目的開工拉動(dòng)了江西區(qū)域內(nèi)需求，其中水泥價(jià)格普遍比周邊高。”毛春苗表示，以P.042.5水泥為例，江西境內(nèi)參考價(jià)格從3月份的320元/噸，直接上漲到目前的360元/噸，而湖南同期為290元/噸，湖北同期為330元/噸。他還表示，江西水泥在江西占有較大市場(chǎng)份額，和同行業(yè)企業(yè)間協(xié)調(diào)維護(hù)等自律行為使得價(jià)格維持在一個(gè)較高水平。

值得一提的是，江西水泥業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)還與獲得的巨額政府補(bǔ)助分不開。

6月18日，江西水泥稱，2013年1月1日至2013年5月31日，公司累計(jì)收到產(chǎn)品退稅、政府獎(jiǎng)勵(lì)、投資收益等收入約5885萬元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)利潤總額的14.97%，全部計(jì)入公司半年報(bào)利潤總額。

定增機(jī)構(gòu)浮虧超兩成

上半年業(yè)績(jī)大增、股價(jià)漲停，最開心的某過于江西水泥去年定向發(fā)行的認(rèn)購者們。

2012年11月15日，江西水泥以10.3元/股的價(jià)格定增發(fā)行1300萬股，募集資金1.339億元，用于收購相關(guān)水泥公司股權(quán)和建設(shè)攪拌站以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，中國建材（03323，HK）和泰達(dá)宏利基金公司分別認(rèn)購1000萬股和300萬股。

在上述定增完成之后，江西水泥二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)一直在高位震蕩運(yùn)行。但在2013年2月之后一路走低，7月8日江西水泥收盤價(jià)為7.71元/股。按照相關(guān)規(guī)定，上述定增機(jī)構(gòu)股票將于2013年11月解禁，由于江西水泥2012年度分紅方案為每10股派發(fā)1元（含稅），上述定增機(jī)構(gòu)成本價(jià)下降至10.2元/股，以7月8日收盤價(jià)計(jì)，賬面浮虧24%。

“江西水泥對(duì)業(yè)績(jī)大增的解釋不詳細(xì)，有可能是為了迎合資本市場(chǎng)，具體還要看半年報(bào)來判定。而公告中介紹的商混板塊增長(zhǎng)迅速，則需要關(guān)注其應(yīng)收款的占比和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。