鄭眼看盤：空翻多蔓延應提防震蕩

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周二A股繼續攀升，滬綜指收漲1.15%至2237.98點，深綜指漲0.45%至1044.58點，成交繼續放大，熱點有全面擴散跡象。在大盤股走強時，創業板等小盤股表現相對較弱。創業板等走弱并不特別令人意外，市場基本上能處之泰然。

大盤股多周期類股，小盤股多成長類股，前期炒作最猛的是小盤股，但近期利好的經濟指標越來越多，越來越多的人意識到我國經濟正在回升，這種情況下踏空資金選擇殺向嚴重滯漲的大盤周期類股。

昨日午后我國又公布了一些8月份數據，整體上仍然延續向好態勢。央行公布的數據顯示，8月末金融機構新增人民幣貸款7113億元，M2則同比增長14.7%。上述新增貸款量比較溫和，但貨幣供應量增速稍稍回升。此外，8月份社會融資規模為1.57萬億元人民幣，遠高于預期的近1萬億元。

上述數據說明銀行仍控制得較緊，但實體經濟對資金需求回升，所以資金供求雙方可能通過表外途徑達成了交易。這樣雖然能解一時難題，但會積聚更多問題，故缺乏持續度。

統計局公布的數據顯示，8月份我國規模以上工業增加值同比增10.4%，增速較7月份加快0.7個百分點，該增速創17個月來最快增速水平。此外，8月消費零售總額增13.4%，優于預期的增13.2%。此外，我國還公布了整體平穩的固定資產投資及略微向淡的房地產投資數據。

重要的8月份數據基本到齊，只差外商直接投資（FDI）等數據。從整體情況看，我國經濟形勢明顯好轉，之前數季度的經濟向下局勢已經扭轉。現在的問題是，經濟回升的持續能力如何。

最近5年里，我國經歷過不同規模的經濟刺激，但延續的時段都不長，所以現在機構投資者會對經濟回升延續能力持觀察態度，這也是雖然經濟指標早就提示向好，但大盤周期類股挨到現在才爆發的重要因素之一。眾所周知，我國利好的經濟指標其實早就公布了許多，但周期股對此反映顯得極為遲鈍。

未來我國經濟能否持續回升，極大程度取決于改革膽略。我國經濟發展受許多 “瓶頸因素”制約，未來如果只在這個“瓶子”里騰挪，很難取得持久進步，所以有無膽略打破“瓶子”才是關鍵。對此投資者只能等待觀望，料數月后就會有答案。

改革千頭萬緒，一般的投資者也看不過來，所以筆者建議只需看房地產標桿即可，如果不去打破樓市這個“瓶子”，那么就無需持續樂觀了，這種情況下任何政策均屬“騰挪術”，必無持久的復蘇可言。

估計大盤短線或進入震蕩，原因是銀行股中龍頭品種浦發銀行換手率竟達到8%，暗示籌碼不太安定，短期可能會震蕩。此外，航空、船舶等冷門股開始拉升，雖暗示大量空頭正在認輸，卻也同時提示做多能量有所釋放，這同樣易引發震蕩。