受累匯市震蕩 銀行掛鉤匯率理財品頻現(xiàn)零收益

每經編輯｜每經實習記者 袁君 發(fā)自上海    

每經實習記者 袁君 發(fā)自上海

從美聯(lián)儲今年4月透露退出量化寬松的信息以來，其每一次口徑的細微變化都會在匯市上引發(fā)連鎖反應，而匯市的劇烈震蕩也讓部分銀行的理財產品“中招”。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，近期多款掛鉤匯率的結構性理財產品出現(xiàn)到期未達到最高預期收益的情況，部分產品收益甚至為零。

一位不愿具名的研究員在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，除了匯率市場發(fā)生波動的客觀因素以外，銀行作為一個專業(yè)的金融機構和理財產品最后的發(fā)行主體，如果風險提示不到位，或者專業(yè)判斷上出現(xiàn)誤導的話，可能也有責任。

不過亦有分析師認為，購買銀行理財產品自身是一個投資行為，有沒有達到預期收益都是正常現(xiàn)象，投資者應該具備承受風險的準備。

澳新銀行產品現(xiàn)零收益/

作為澳洲最大的銀行之一，澳新銀行在外幣理財尤其是在澳元理財產品方面的優(yōu)勢非常明顯。不過，近期澳新銀行有多款掛鉤澳元兌美元匯率的產品未能達到最高收益，甚至收益率為零。

如澳新銀行9月6日到期的一款“6個月澳元匯率(澳元/美元)掛鉤雙邊不可觸碰型結構性投資 （產品編碼：SD20130307）”，起始日是2013年3月11日，掛鉤標的為發(fā)布在路透社AUD=EBS版面的澳元/美元即期匯率（AUD/USD）。

其產品說明書顯示，澳元/美元起始即期價格為1.0241(AUD/USD)，在投資期限如果即期澳元/美元價格始終在0.9650至1.0750之間，則可收獲預期最高收益。而截至2013年5月，上述區(qū)間就已經被突破，因此投資者在到期時不能獲得收益，只能收回本金。

澳新銀行另一款將于2013年10月30日到期的“6個月人民幣匯率(澳元/美元)掛鉤雙邊不可觸碰型結構性 投 資 產 品 （產 品 編 碼 ：SD20130407）”，與上述產品設計類型相似，也為區(qū)間型產品，區(qū)間為0.9749至1.0814(AUD/USD)，不過4月起澳元對美元持續(xù)走弱，這款產品劃定的價格區(qū)間下限也被突破，投資者獲得的收益率同樣為零。

有些銀行相似理財產品收益好一些，但是也難達到最高收益。如廣發(fā)銀行的“‘薪加薪16號’人民幣理財計劃（2013年第三十一期）”的投資起始日為2013年5月15日，到期日2013年8月14日，投資期限為91天，其掛鉤標的為美元對港幣匯率。據(jù)其產品說明書，若掛鉤匯率期末價格不低于7.85，則產品到期收益率為4.50%；若掛鉤匯率期末價格位于7.65和7.85之間，則產品到期收益率為3.80%；若掛鉤匯率期末價格不高于7.65，則產品到期收益率為2.80%。

實際情況是，美元對港幣匯率的期末價格為7.76，因此產品到期投資者獲得預期中等收益。

華林證券分析師曹雷認為，導致上述掛鉤匯率的結構性理財產品不能達到預期最高收益的原因主要有兩方面：一是銀行在設計理財產品時可能沒有做出比較專業(yè)的判斷；二是就算專業(yè)度高，但匯率市場的大幅波動是無法預期的，這種客觀的原因這是銀行無法左右的。

分析師提示“專業(yè)性”風險/

值得注意的是，澳新銀行有一款“雙層塔式”的結構性理財產品，同樣是掛鉤澳元兌美元的即期匯率。產品起始日為2013年6月28日，到期日為9月25日，起始即期價格為0.9265（(AUD/USD)）。與傳統(tǒng)的理財產品設計模式不同，此產品劃定了兩個區(qū)間，區(qū)間一是0.9010～0.9710，區(qū)間二為0.8860～0.9810。截至到期日，區(qū)間一已經被突破，但仍處在區(qū)間二以內。

普益財富研究員葉林峰向 《每日經濟新聞》記者介紹，“這種所謂雙層塔式的區(qū)間設計實質上和傳統(tǒng)的區(qū)間型理財產品沒有本質上的差異，這可能是由于銀行使用的衍生工具不同而選擇的不同設計，不過萬變不離其宗。”

由于未能在其產品說明書上找到最高預期收益的到達條件，《每日經濟新聞》記者致電澳新銀行相關部門詢問該款產品具體收益率情況，對方稱上述幾款產品都是定制型產品，并不針對公眾發(fā)售，所以不能公布實際收益率情況。

澳新銀行方面稱，“上述理財產品中設定的區(qū)間是由客戶來決定的，我們是根據(jù)客戶的需求來定制的。”不過，記者并未在其產品說明書或是產品公告上看到類似說明。

對此，葉林峰表示，“如果真的是私人銀行發(fā)售的理財產品，是可以根據(jù)投資者的需求來設計產品的，但如果說具體的區(qū)間設計都是由投資者決定，投資者直接參與到產品設計過程中去，我覺得這個可能性不大。”

一位不愿具名的理財分析師告訴記者，外資銀行在進入國內之后，有把投資者當作成熟投資者看待的傾向。雖然投資者確實自身會有一些專業(yè)水平，但是考慮到國內的市場并不成熟，投資者普遍并沒有那么專業(yè)，所以銀行就算給投資者選擇的權利，投資者也很難是在自身懂的前提下進行選擇的。

據(jù)記者觀察，今年以來，國際匯市波動頻繁，趨向不明，不少商業(yè)銀行減少發(fā)行匯率理財產品。葉林峰提醒說，結構性理財產品設計大多較為復雜，如果搞不清楚產品設計規(guī)則，那對于投資者的風險是很大的。如果沒有太多專業(yè)的投資經驗，對投資標的不了解的投資者，不建議選擇結構性理財產品。

不過，亦有分析師認為，購買銀行理財產品本身就是一種投資行為，投資自然就會有盈利或者虧損的可能，銀行理財產品有沒有達到預期收益都是正常現(xiàn)象，投資者應該具備承受風險的心理準備。