CPI漲幅重回“3時代”略超預期難影響貨幣政策

每經編輯｜每經記者 胡健 發自北京    

每經記者 胡健 發自北京

昨日（10月14日），國家統計局數據顯示，9月份全國居民消費價格總水平（CPI），同比上漲3.1%，漲幅比上月擴大0.5個百分點，環比上漲0.8%；工業生產者出廠價格指數（PPI），同比下降1.3%，降幅比上月繼續縮小，環比上漲0.2%，漲幅比上月略有擴大。這是自今年2月以來，我國CPI同比漲幅首度突破3%，重回“3時代”。1~9月份，全國CPI同比上漲2.5%。

多位專家表示，CPI同比漲幅較大，受食品因素影響較多，假期和季節性因素與洪澇災害等因素也促使食品價格上漲。CPI指數的上漲容易引發通貨膨脹壓力增加的擔憂。

摩根大通首席經濟學家朱海斌告訴《每日經濟新聞》記者，“9月份高于預期的CPI漲幅沒有改變我們近期對通貨膨脹仍將處于良性水平的觀點。目前，我們對全年CPI通脹的預測為2.7%。第四季度CPI指標仍可能在目前的水平上保持穩定。”

食品因素成主要推手/

9月CPI同比上漲3.1%，這是自今年2月份之后，我國CPI首度突破3%，這一數據超出了此前多數機構給出2.9%的漲幅預期。

數據顯示，食品價格同比上漲6.1%，影響居民消費價格總水平同比上漲約1.98個百分點，是拉動CPI上漲的最主要動力。其中，鮮菜價格上漲18.9%，影響居民消費價格總水平上漲約0.55個百分點；肉禽及其制品價格上漲6.6%，影響居民消費價格總水平上漲約0.49個百分點；鮮果價格上漲12.5%，影響居民消費價格總水平上漲約0.23個百分點。

國家統計局城市司高級統計師余秋梅表示，9月份新漲價因素增加較多，是CPI同比漲幅擴大的直接原因。

從發布的數據看，9月份CPI同比漲幅中的新漲價因素為2.3個百分點，比8月份增加了0.8個百分點；翹尾因素為0.8個百分點，比8月份減少了0.3個百分點。由于新漲價因素和翹尾因素增減抵銷后凈增加了0.5個百分點，因此9月份CPI同比漲幅比8月份擴大了0.5個百分點。

“菜價漲幅超預期，造成9月份CPI漲幅比8月份提高很多。”聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩對《每日經濟新聞》記者表示，鮮菜和鮮果漲幅較大，有基數因素，也有極端天氣導致鮮菜收割稍晚，這使9月份蔬菜價格開始環比回落的趨勢還未體現。

余秋梅認為，假日因素也是一個不可忽視的漲價因素。此次食品價格環比上漲較多既受假日、季節性影響因素，還與部分地區旱澇災害有關。

針對9月PPI數據，多位專家表示，雖然9月份PPI同比漲幅仍然是負的，但降幅和8月的-1.6%相比，進一步收窄，對未來經濟形勢持相對樂觀態度。PPI數據符合預期，上游工業品出廠和購進價格環比繼續上漲，尤其是石油類相關，這會對CPI非食品部分造成漲價壓力。

朱海斌認為，PPI通脹率在近幾個月收窄令人鼓舞，表明近幾個月國內和外部需求均有改善。展望未來，PPI指標走出負值區間將對公司的利潤前景意義重大，并可能使市場看好目前經濟活動增長的力度和可持續性。

貨幣政策或維持不變/

本月初發布的9月份制造采購經理指數（PMI）為51.1%，比上月上升0.1個百分點，連續3個月回升，制造業經濟的回暖已經逐步顯現。分析人士表示，經濟企穩回升過程中多種因素形成的價格上漲壓力值得注意。

綜合昨日發布的9月CPI數據，多位專家表示，四季度CPI或將進一步攀升，對通脹問題仍需保持警惕。

中央財經大學財經研究院院長王雍君對《每日經濟新聞》記者表示，對接下來的物價走勢不能過于樂觀。經濟增速一旦提高，包括PMI等指數回升也會相應帶動消費品價格的上升。經濟形勢從低迷狀態走向復蘇狀態，就會帶動需求，包括帶動能源等初級產品，以及消費品需求。其價格會隨著經濟形勢的回升而上漲。

在楊為敩看來，10月、11月CPI數據會回落到“3”以下，在明年一季度會繼續回升，這個趨勢應該是溫和可控的。目前還不足以引起貨幣政策的變化，并從貨幣政策的基調上看，更傾向于供求調整，而不是需求調整。

“盡管9月份CPI指標突破3%，但這不可能導致貨幣政策立場發生變化。”朱海斌說，預計全年政策利率和存款準備金率將不會出現變化，信貸增長將進一步放緩。為了彌補信貸增長對經濟活動帶來的負面影響，中國央行已試圖通過打壓投機性金融活動和發布指引鼓勵向生產率較高或資本周轉率較快的行業放貸，提高信貸傳導渠道的效率。

浙商證券分析師郭磊指出，后續數據還需要觀察，其仍舊傾向于認為四季度通脹壓力不是太大，倒是明年上半年可能存在一定壓力，而通脹周期將會在明年二季度末觸頂。 據中國國家信息中心宏觀經濟形勢課題組報告預計，四季度中國經濟增長將穩中趨緩，四季度和全年國內生產總值 (GDP)均將增長7.6%左右；初步預計四季度及全年CPI將分別上漲3.1%和2.7%，明顯低于3.5%的上限調控目標。

中國社科院昨日發布的 “中國經濟形勢分析與預測2013年秋季報告”稱，中國經濟已告別超高速增長期，進入穩中求進、提質增效的中高速增長新階段，預計2013年我國GDP增長率為7.7%左右，增速與上年持平；CPI上漲2.6%。

報告建議，2014年，中國應進一步提高宏觀調控政策的針對性和協調性，把握好宏觀調控的方向、力度和節奏。同時，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，深入推進財稅體制改革和金融體制改革，激發市場活力。

（實習生周程程對本文亦有貢獻）