愛康國賓赴美上市 亟需尋找盈利增長點

每經編輯｜每經記者 黃志偉 發自北京    

每經記者 黃志偉 發自北京

體檢第一股的爭奪終于塵埃落定。4月9日，愛康國賓宣布登陸美國納斯達克證券交易所，公開募集資金規模約1.53億美元。同時，愛康國賓以公開發行價格向中國國家主權基金——中國投資有限責任公司（以下簡稱中投）旗下的BestInvestmentCorporation進行總計4000萬美元的私募配售。

據悉，愛康國賓此次募集的資金，將主要用于投資或并購體檢與醫療中心、齒科中心、升級IT系統以及作為營運資金和其他一般企業用途。

北大縱橫醫藥行業合伙人史立臣對 《每日經濟新聞》記者表示，愛康國賓此次融資提高占有率意圖明顯，但是體檢行業未來發展更重要的不是搶占市場而是尋找新的盈利模式。其對齒科的拓展有望成為新盈利看點，但投入不多或將約束其發展前景。

欲拓展齒科業務

成功上市當日，愛康國賓董事長張黎剛在接受媒體連線采訪時介紹，目前愛康國賓在北京、上海、廣州等15個城市，設立了45家自營醫療中心，同時還有300個第三方合作機構，覆蓋全國120多個城市。

近年，隨著人們生活水平和健康意識的提高，健康體檢需求迅速增長。根據衛生部統計數據，2010年，我國健康檢查人數約為2.87億人次，其中專業體檢機構的體檢量約為542.39萬人次，占比約1.89%。

據張黎剛介紹，中國體檢市場滲透率為19%，美國為72%，發展空間巨大。目前國內私營健康體檢增長速度很快，未來應該保持30%增長。

對于募資具體投向，張黎剛表示，募集資金70%將用于投資或并購體檢與醫療中心；15%投資或并購齒科中心，15%用于升級IT系統以及營運資金和其他一般企業用途。

至于齒科業務的拓展，張黎剛表示，私營齒科業務增長非常快，中國排名第一位齒科的連鎖機構目前年收入3億。愛康國賓在齒科方面早已有所布局，北京庇利積臣是其投資的第一家齒科專業診所。

募資有助搶占市場份額

目前，愛康國賓、美年大健康、慈銘體檢是國內主要的專業體檢機構。近年來，他們紛紛攻城略地，不斷擴大覆蓋的城市和規模。美年大健康官網介紹稱，目前其已擁有130余家體檢及醫療服務中心，覆蓋全國28省、直轄市、自治區。慈銘體檢官網顯示，其有42家體檢中心和17家加盟公司。

值得注意的是，高額的投入和運營成本給不斷擴張的專業體檢機構，帶來較大成本壓力，而募集資金是其共同選擇。2012年3月，慈銘體檢出現在了證監會預披露招股說明書名單中，但今年2月份上市暫緩。上個月，愛康國賓和美年大健康同時宣布謀求上市。

在慈銘體檢國內上市暫緩的背景下，美年大健康A股上市時間預計在2015年。愛康國賓去年4月份融資1億美元，而此次上市再募集資金，接連獲得大筆融資能否助力在激烈競爭的體檢行業中搶得先機？

對此，史立臣對《每日經濟新聞》記者表示，愛康國賓此次將很大部分募資投入到地域性擴張上，搶占市場意圖十分明顯。但是，目前公立醫院仍然占70%以上的市場份額，由于設備、醫生等方面的與公立醫院有較大差距，專業體檢機構很難與之競爭。

目前專業體檢機構主要集中于入職體檢和部分企業客戶，而企業客戶一般是慣性體檢，很少會頻繁換體檢機構。“可以說，在目前體檢市場的競爭格局已定，是否能夠成功搶占市場是個未知數。”至于體檢機構宣稱的健康管理和高端體檢，目前盈利很難。

對于齒科方面的擴張，史立臣認為，目前牙科市場發展很快，現在每年洗牙、看牙幾乎已經成為不少人的常態。但是他認為愛康國賓在這方面投入比較少，可能會限制其發展速度。

“對于專業體檢機構來說，最重要的不是地域擴張而是尋找新的盈利模式。”史立臣表示，目前國家對大健康領域投入較大，專業體檢機構應從中尋找對接點。