公募基金跨年度布局謹慎當頭 醫藥股防御性受青睞

每經編輯｜每經記者 李娜    

每經記者 李娜

自7月中下旬以來，滬深A股市場連續上漲，上證指數一度逼近2400點。煤炭、有色等低估值股得到修復的同時，軍工、醫藥基金表現亮眼。

不甚理想的宏觀經濟數據和外圍市場的下行，使得部分公募基金選擇對小市值股獲利了結，轉而瞄上了帶有防御性質的醫藥股，謹慎的思想開始顯現。

對于仍十分活躍的A股市場，公募基金整體對后市的布局并不一致，有人依舊看好軍工、醫藥等主題類投資，有人堅守在近日調整中受傷的優質成長股，有的則是悄然轉向對優質藍籌股的挖掘。

減小市值股增醫藥股

前期并不太受關注的醫藥股，在市場漸起的防御風下，近段時間來突然贏得了多路資金的青睞，部分公募基金開始將醫藥股動手納入購買名單，而前期走強的軍工、石油、TMT等板塊最近表現疲弱。

滬深交易所的數據顯示，10月份以來，魯抗醫藥、四環生物、迪瑞醫療、沃華醫藥等11只醫藥股展現了超強的吸金能力。不過，埃博拉概念的四環生物、魯抗醫藥等頻頻露臉，其幕后是游資的大舉推高而非機構資金的助推，僅有的機構席位也是出現在賣方，且賣出的金額都超過千萬元。

數據顯示，有部分機構資金確實在吸入醫藥股。上市不久的迪瑞醫療的股價異常活躍，已從9月底的80元左右攀升至上周末的90元之上。10月8日，兩機構合計買入3692.6969萬元，一機構席位賣出600萬元左右。10月15日，兩機構席位合計買入2333.53萬元，10月16日，更是有四個機構席位現身，合計買入3951萬元。另一只備受機構青睞的醫藥概念股是英特集團。在10月10~10月14日，有6家機構合計買入英特集團9323.26萬元，賣出金額僅為2873.84萬元。英特集團涉及的醫藥電商業務和資產整合預期，一直備受市場矚目。此外，西藏藥業等醫藥股也呈現機構資金流入的跡象。

“A股市場向來喜歡炒小，導致這類上市公司積累的風險在不斷加大。以計算機為首的成長股板塊出現高位震蕩，個股開始分化，反映市場對于成長板塊分歧開始加大。9月宏觀經濟數據的不理想和外圍市場的下跌，使得資金獲利了結的可能性加大。”某中型基金公司的投研人士表示。

一位醫藥行業基金經理則向《每日經濟新聞》記者表示：“前期成長風格的上市公司漲得比較多，醫藥板塊表現不好，相對漲幅比較小。醫藥行業成長性比較確定，流動性比較好，選擇醫藥有些跨年度布局的考慮。外圍市場下跌使得市場更注重風險考量，醫藥行業穩定性和偏防御性的特質就凸顯出來。這也許是部分基金減持小市值股票轉向醫藥股的邏輯。未來醫療器械、醫藥服務、中成藥等概念上市公司依然有潛力可挖。”

根據相關公開信息顯示，國慶節過后，公募基金總計調研了35家上市公司，其中醫藥股數量再度領先。10月10日，有華夏、嘉實、長盛等多家北京地區基金公司拜訪福瑞股份；10月11日，華夏、中銀和諾安三家基金公司拜訪了吉林敖東；10月15日，廣發、匯添富、天弘等10家基金公司調研了榮科科技。此外，楚天科技也有基金公司調研的身影。

基金倉位整體平穩

不過，公募基金轉防御的動作并不算明顯，偏股型基金的倉位并沒有出現明顯走低。

來自德圣基金研究中心的數據顯示，截至10月16日，偏股方向基金周倉位微幅下降；可比主動股票基金加權平均倉位為85.73%，相比前周下降0.42個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為79.67%，相比前周下降0.36個百分點；配置混合型基金加權平均倉位68.12%，相比前周下降0.45百分點。測算期間滬深300指數跌1.51%，倉位略有被動變化。

更值得注意的是，從具體基金來看，過去一周基金均無明顯的增、減倉操作。扣除被動倉位變化后，有10只主動增持幅度超過2%，13只基金主動減倉幅度超過2%，沒有主動增減倉超過5%的基金。

深圳某基金經理向 《每日經濟新聞》記者坦言，自己掌管的基金的確進行了小幅調倉，對一些漲幅較大的小市值個股進行了獲利了結，配置了部分相對便宜的醫藥股，但調倉的幅度并不大，倉位整體沒有太多變化，維持穩定。

德圣基金研究中心認為，9月的經濟金融數據顯示出目前經濟下行壓力猶在，呈現出“底部徘徊、有限復蘇”的格局，全球市場恐慌情緒的蔓延進一步拖累A股走勢；雖然央行年內第三次下調正回購利率，紅利政策不斷，但是經濟數據顯示出來的經濟持續低迷和對于更多定向寬松和改革政策的觀望促使基金經理趨于謹慎，多看少動，基金整體倉位微降。

天治創新先鋒基金陳勇指出，回顧過去兩月上漲行情，初期由金融、地產聯袂帶動，后在政策驅動下，各板塊呈現出聯動效應，其中大軍工概念更是貫穿了整個行情，定增重組概念成為今年以來的持續熱點。主題概念板塊將持續發酵，繼續配置軍工、土改概念、移動醫療、國企改革、依法治國等著主題機會。

除了市場追逐的主題外，國慶節期間，央行對房地產政策進一步放松，放松“首套房”界定標準，改善性購房需求得到政策上的支持，再加上假日期間，房地產銷售數據改善，房地產板塊漲幅較好。

“在獲利了結成長股的同時，可加大對房地產相關產業鏈的配置，需要關注的是政策后續的落實情況。”某小型基金公司基金經理表示。

匯豐晉信有關人士則指出，市場快速回調后，不排除主板及創業板有反彈動能，特別是有業績支撐和重組預期的中小盤股，局部熱點仍有望延續。另外，滬港通、國企改革將持續為市場提供支撐，未來若低估值藍籌股行情啟動，將進一步打開A股市場的反彈空間。

此外，接受采訪的人士表示，未來兩周，上市公司三季報披露將進入高峰期，短期內一些業績突出的上市公司將會得到資金的青睞。隨著滬港通腳步的臨近，券商板塊明顯直接受益，且業績不差估值合理，創新業務也有所突破，其投資價值也日益受到重視。優質成長股不會被市場拋棄，更多地是取決于基金經理的投資偏好。