鄭眼看盤：資金“北上”創業板意外走強

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周一為滬港通揭幕日，A股表現震蕩，但整體上還算平穩。截至收盤，上證綜指小跌0.19%至2474.01點，盤高2508.77點。其余A股股指走勢稍好，深綜指、中小板指、創業板指分別漲0.99%、1.10%、2.11%。港股方面，恒指早盤一度高開，但收盤時大跌1.21%。

早盤A股中受益滬港通品種有所表現，如貴州茅臺、上海汽車、大秦鐵路、海螺水泥、青島啤酒等，但至收盤時仍保住漲幅的不多，展現出一定的“利好兌現”的特征。

創業板昨日表現最強，這可能出乎許多投資者意料，筆者認為這至少應該有以下三個原因：

首先是創業板近期調整明顯較多，故一時可能跌不太動。就算未來創業板仍將下跌，短期內也需要反彈一下才能積蓄足夠的殺跌動能。

其次昨滬港通受益股多數高開低走，這自然就會促使投資者降低對藍籌股的預期。在蹺蹺板效應下，創業板等小票應會暫時受益。

第三個原因是周末機構和專家們唱空創業板、中小板并同時唱高藍籌股的調子過高，這樣的言論雖然在內容本身上無可厚非，但對盤面的短期影響卻有可能是反向的。鑒于A股的博弈特征極濃，故部分小票主力選擇出其不意地拉升持股就完全可以理解。

許多時候，往往當市場形成一致看法時，市場的實際表現就可能異化，至少短期內出現這種情況機會不小。

昨A股明顯強于港股，這顯然是與資金“北上”遠多于“南下”相關。這種不對稱現象既在意料之中，又在意料之外——在前期，其實已有許多機構或分析師提示了資金北上將多于南下，但北上資金如此呈現壓倒性優勢可能還是有些出人意料的。

北上資金較多或許提示了我們A股的活力及想像空間更甚于港股，但于滬港兩市投資價值高低方面的提示應很有限。關于資金北上興趣大于南下興趣，更重要的影響應該是“幣值因素”。很明顯，當人民幣處升值狀態而港幣相對處弱勢時，南下或北上資金肯定會考慮匯兌損益，而這就極大地左右了資金流向興趣。

雖然滬港兩市昨均有些“見光死”現象，但就A股而言，這種情況相對好些。筆者相信，經過短期震蕩后，A股中藍籌股應仍有機會表現，因既然滬股通額度很快被用光，那么這就暗示海外資金后續的流入可期，且預示著未來滬股通的額度擴容時間極有可能早于預期。

操作方面，本周投資者暫應克制，一方面是滬港通效應還需觀察，一方面是因為下周新股密集發行且年內余下時間發多少新股并無定論。

就前一次新股發行情況看，當時大盤是以連陰形式下跌的，故筆者相信這次市場這次應會吸取這個教訓，部分投資者或選擇提前減持，如此股指走勢反有可能相對平坦些。