套利資金砸出大坑 分級A份額一大波估值修復襲來

上周，持有分級基金A份額的投資者經歷了最煎熬的一周，在前期已顯著下跌的情況下，遭到入場的數百億套利資金打壓一度暴跌，交易價格創新低，但隨后A份額受到資金低位布局止跌回升，持續下跌的勢頭得以緩解。

在套利資金的打壓之下，分級基金整體溢價率幾乎消失，套利動力消失意味著來自套利盤的拋壓正在減弱甚至消失，A份額有望從被套利盤砸出的大坑中爬升，較高的隱含收益率將成為吸引投資者的一大引力，一波估值修復行情或將到來，用上海一家基金公司量化投資總監的話說，套利是搶錢，永續分級A份額是送錢。

投資者要分享分級基金A份額的估值修復行情，應該優選那些隱含收益率高和流動性較好的品種。

臨近年末，不少分級基金A份額將迎來定期定額折算，這對高凈值高折價A份額又是一大利好，如果以上周五收盤價參與申萬收益明年年初定折，收益率可達2.7%。

先抑后揚

A份額驚魂一周

上周一到周三，是分級基金A份額最寒冷的時刻，在不斷積聚的套利資金打壓下，分級基金A份額遭到套利者兇猛拋售，不少分級基金A份額交易價格創出新低。

到上周三，一些分級A份額如申萬軍工A、鵬華信息A、鵬華國防A、申萬環保A、招商券商A和富國軍工A等品種當日折價率均超過20%大關，隱含收益率隨之大幅上行。

上周四開盤，分級基金A份額繼續遭到上百億套利資金打壓而大跌，其中招商券商A一度創出0.781元的最低價，但隨后，在大量抄底資金的買盤支持下，分級基金A份額終于止跌回升，兩只拋售壓力最大的品種申萬軍工A和招商券商A當日分別大漲2.61％和2.37％。

到上周五，在大盤繼續沒有明顯起色的情況下，分級基金A份額繼續呈現反彈勢頭，國泰房地產A、鵬華國防A分別大漲2.95%和2.86%，申萬軍工A則再度上漲2.66%，僅上周四和周五兩個交易日便取得5.33%的漲幅，估值修復來得異常迅速。