2015-01-12 01:08:06
每經編輯|每經記者 牟璇
每經記者 牟璇
2014年四季度可謂是 “顛覆性”行情,讓很多本來已經松了口氣的私募措手不及。熱點的快速切換、急跌快漲的“過山車”震蕩、結構化鮮明的“一九行情”,讓私募經歷著冰火兩重天的煎熬。而私募的業績排名也在2014年四季度發生了翻天覆地的變化,除了少數幾家私募業績仍穩居前列外,大多數前三季度排名靠前的私募全部出現了大換血,最終創勢翔1號通過最后一個月的逆襲再度奪冠。
私募集體跑輸大盤
牛市≠賺錢。
陽光私募這一追求絕對收益、在熊市中以優于大盤走勢而傲視公募的群體,卻在這輪牛市中掉隊了。從業績數據來看,2014年前三季度一直領先大盤走勢的私募股票策略類產品卻在11、12月大幅跑輸大盤。
據私募排排網數據中心統計,2014年前三季度,1579只股票策略產品整體上漲5.26%,跑贏大盤。其中,1474只產品獲得正收益,占比93.35%,103只產品負收益,2只產品凈值沒有變化。
但2014年11月,以券商、銀行為代表的藍籌股發起猛攻,偏好中小盤個股的私募基金整體表現令人大跌眼鏡。11月1636只股票策略產品整體上漲4.96%,大幅跑輸滬深300指數11.98%的漲幅,僅有10.02%私募產品跑贏了滬深300指數。12月1688只股票策略產品平均收益上漲4.05%,更是大幅跑輸了滬深300指數25.81%的漲幅。
并且從產品來看,2014年9月,滬深300指數上漲4.82%,而股票策略類私募產品錄得負收益的有201只;11月滬深300指數上漲11.98%,而當月私募產品出現負收益的攀升至260只;12月,牛市氣氛更加濃厚,單月收益率為負的產品居然有497只,較11月增加了91%。
11月啟動的史上罕見牛市行情不但沒有讓部分私募享受到賺錢的喜悅,反而增加了虧損的風險,“滿倉踏空再滿倉補跌”不再僅是散戶的“哀嚎”,也讓一些精明的私募措手不及,眼睜睜地看著自己的產品跑輸大盤。
業績現冰火兩重天
幾家歡喜幾家愁,2014年最后的業績爭奪戰也因市場情緒的全然轉換而峰回路轉。創勢翔1號完全依靠最后一個月的成功逆襲,憑借著快進快出追逐熱點的手法,以一個月57.42%的凈值漲幅,將徐翔管理的澤熙3期踢下冠軍寶座,成為第一只連續兩年奪冠的私募產品;福建滾雪球更是一個奇跡,前三季度僅以23.92%的收益率排在第286名,但11月單月收益率高達49.18%,成為當月業績冠軍,并一躍成為2014年以來截至11月底實現翻倍的私募產品,排名第六,12月滾雪球更是創出86.79%的單月收益,并在2014年全年業績戰中超越徐翔,躋身第二名。
實際上,并不是只有本次牛市私募沒有跟上步伐,從歷史上來看,牛市行情中私募跑輸公募、跑輸大盤的情況很常見。2007年的超級大牛市行情中,私募基金的表現非常暗淡,統計顯示,2007年以陽光信托產品為代表的私募基金,凈值增長率不僅未能明顯跑贏大市,而且遠遠落后于公募開放式基金的平均增長水平。
國金證券基金研究中心發布的私募評級報告顯示,相對2007年公募股票型基金過半收益翻番的業績,包括券商集合理財產品和證券類信托在內的53只陽光私募產品中,只有10只產品收益率超過100%,全年排名前十的產品中僅4只跑贏了公募偏股型基金的平均收益率。并且,2007年私募信托產品和公募基金相比,業績分化程度更大,而且有相當部分公司的信托產品收益率持續低于同業。
相關私募人士表示,私募基金在牛市中跑輸大盤、甚至跑輸公募基金的現象并不奇怪,私募在產品設計上追求的是絕對收益,這與公募追求相對收益不同。公募基金一般都會配一些大盤股,因此在牛市初期會起來得很快,并且牛市中,公募基金由于追求相對排名,即使此前沒有配一些龍頭產業的龍頭股,后續也會因為相互比較而被動配置這類股票,因此在牛市中,公募基金大多都是業績比較輝煌的。
不過,私募基金是以絕對收益為目的,如果覺得估值高了寧可空倉,就像2007年趙丹陽寧愿錯失機會也不愿冒進,但是公募基金如果想要跑贏指數,是不會清盤的。
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