國內首單并購重組私募債登陸上交所

證券時報記者梁雪

昨日，國內首單并購重組私募債券在上交所掛牌，主承銷商為國泰君安。這單債券全稱為“昆明市高速公路建設開發股份有限公司2014年并購重組私募債券”，備案金額25億元。通過并購私募債券募集資金，該公司將持有昆明元朔建設發展有限公司100%的股權，完成對昆明市高速公路業務的整合。

據悉，除了上述債券外，國泰君安還取得了深交所首單并購私募債券，目前正在推介詢價過程中，將于近期發行。

去年11月，上交所、深交所和中國證券業協會同時發布關于開展并購重組私募債券業務試點的通知。隨后，并購重組私募債券就備受市場關注。不過，由于并購重組私募債券屬于私募類產品，具有流動性差和非公募的特點，發行成本相對高、難度大。此外，企業開展并購重組工作時間緊迫、并購行為不確定性大、并購效益顯現難以判斷等因素，對主承銷商的項目選擇和承銷能力均提出了較高的要求。

據上海某大型券商投行人士分析：“國泰君安首發并購重組私募債并不意外。作為證監會從事上市公司并購重組財務顧問業務執業能力專業評價A類券商，其近年來在資產證券化、企業債券、公司債券業務上優勢明顯，先后從事了國內資產證券化、縣域城鎮化集合債券、小微增信債券等國內首單或創新類項目。”

某總部在深圳的大型私募資深研究員稱，并購重組私募債豐富了上市公司并購重組資金來源渠道，順應了國家鼓勵直接融資的趨勢，同時豐富了可投資債券的種類和范圍。

近期發行的并購重組私募債券、資產證券化、公司債擴容都是證監會大力發展債券市場的一個重要舉措，《公司債券發行與交易管理辦法》也已經于1月15日正式發布，公司債券已經結束試點，進入新的發展階段。目前，證監會已在債券一級市場進行了一系列改革和突破，債券市場規模有望進一步增大。據了解，這是證監會大力發展債券市場的第一步，接下來將完善債券市場制度，提高債券流動性。