撫順特鋼募資24億 部分產業投資者“爽約”

每經編輯｜每經記者 劉燦邦 發自北京    

每經記者 劉燦邦 發自北京

1月24日，撫順特鋼（600399，SH）發布非公開發行預案，擬21.71元/股非公開發行股票數量不超過1.1億股，募資23.92億元。這一數字比早前公司在投資交流會上公布的數字增加了4億元。

此次募資的具體流向包括：8億元用于“特冶二期”技改工程，14億元用于償還銀行貸款，剩余部分用于補充流動資金。《每日經濟新聞》記者注意到，撫順特鋼曾多次延期復牌，一個重要原因就是產業投資者正在履行其內部的投資評估和審核程序。撫順特鋼總經理孫啟曾經透露，產業投資者來自鋼研院、中航系及航天系。但此次實際參與非公開發行的產業投資者僅有中國鋼研控股的鋼研大慧。

一位分析人士表示，撫順特鋼希望通過引入產業投資方后，未來在下游的航空航天領域可能和投資方開展合作。

2015年力爭利潤達4億元

此前，撫順特鋼發布的2014業績預增公告中，公司預計2014年凈利潤同比增長80%到120%，記者粗略計算，2014年公司凈利潤在4174萬~5102萬元之間。

記者注意到，2014年前三季度公司實現營業收入42.43億元、凈利潤0.23億元，分別同比增長1.58%和42.66%。海通證券的一份研報指出，公司去年前三季度收入同比基本持平情況下，業績快速增長的主要原因是產品結構調整，高毛利率的高溫合金產品印業收入大幅增長。

撫順特鋼的產品包括高溫合金、超高強度鋼、特有不銹鋼、高檔工模具鋼等。產品應用領域主要包括航空航天、能源動力、艦船、核電以及石油石化等。

《每日經濟新聞》記者從稍早前撫順特鋼投資者交流會上獲悉，公司計劃募資20億元，但這次公布的預案比此前規劃增加了4億元。預案中規劃14億元將償還銀行貸款，此前公司計劃中這一數字是10億元。

數據統計，截至2014年9月末，公司短期銀行借款余額達到36.46億元，同期證監會黑色金屬冶煉和壓延加工業上市公司平均資產負債率為65.71%，而撫順特鋼的資產負債率為84.94%，遠高于行業平均水平。

事實上，高企的貸款一直制約著撫順特鋼的盈利能力。2012年、2013年和2014年前三季度，公司財務費用分別為3.21億元、3.71億元和3億元，而同期公司的利潤總額為0.31億元、0.31億元和0.4億元。財務費用與同期利潤總額的比值為1029%、1201%和748.73%。

對于此次非公開發行后公司的盈利能力，公司管理層表示非常看好。此前的投資者交流會上，公司總經理孫啟表示，2015年將通過調整產品結構，降低財務費用以及內部降本增效等措施力爭利潤要達到4億元。

記者注意到，此次非公開發行對象之一的撫順和鑫投資管理合伙企業（有限合伙）認購不超過919.2077萬股，而和鑫投資主要由公司中、高層管理人員和核心技術人員構成；另外，華林證券向日葵1號-撫順特鋼第1期員工持股定向資產管理計劃認購不超過89.9815萬股，這是撫順特鋼第一次開展員工持股計劃。

產業投資者“爽約”

撫順特鋼在停牌期間曾多次延期復牌，重要原因就是部分產業投資者正在履行其內部的投資評估和審核程序。但撫順特鋼也表示，產業投資者最終是否認購存在重大不確定性。

稍早前的投資者交流會上，孫啟曾透露三家產業投資者分別來自鋼研院、中航系以及航天系，但孫啟并未透露這三家產業投資者的具體信息。彼時孫啟表示，鋼研院及中航系的投資者已經定下來了，但航天系的投資者已經走完第一輪內部討論程序，還需走其他流程。

但根據撫順特鋼發布的預案，記者并沒有發現中航系以及航天系的產業投資方，唯一的產業投資方是由中國鋼研控股的鋼研大慧，專門從事產業并購投資、創業投資、資產管理及投資咨詢業務等。鋼研大慧成立時間較短，尚處于項目開發階段。

“很看重產業投資。”孫啟在此前的投資交流會上表示，在其看來，引入產業投資者對公司非常重要。記者致電孫啟，試圖了解此次產業投資方沒有入圍的原因，但是截至發稿未能與其聯系上。

一位投資分析人士表示，撫順特鋼之所以重視產業投資者，一方面是希望通過這些投資方募集資金；另一方面在于公司此前接洽的投資方來自中航系及航天系，而撫順特鋼的產品主要供給航空航天領域，“撫順特鋼希望在引入這樣的產業投資方后，未來可以在下游航空航天領域開展合作。”這位人士說。

然而，上述人士也表示，雖然引入產業投資者失敗的原因暫不得而知，但是一般來說不會對公司業績產生較大影響。未來市場的龐大需求是撫順特鋼業績的重要支撐。

海通證券一份研報指出，由于中國海空軍裝備建設提速，民用航空市場需求龐大，艦船、發電等燃氣輪機國產化是大趨勢，未來中國發動機及燃氣輪機需求超萬億元，而這將帶來約3000億元的高溫合金需求。