中外機構研判 2015全球投資機會

每經編輯｜每經實習記者 趙靜林    

◎每經實習記者 趙靜林

將資產在全球市場分散配置，不失為一個實現財富快速增值的可行途徑。那么，從全球來看，2015年哪些市場的投資機會更大？哪些市場面臨調整的風險？《每日經濟新聞》記者將為您一一解讀。

美國

穩健復蘇但估值過高

處于復蘇初期的美國市場受到國內基金普遍看好。

根據晨星網數據，2014年招商標普指數-美元（QDII）年回報率達13.35%，該基金在去年四季度財報中提到，上一年度末美國各項核心經濟數據均確認了美國經濟處于穩健復蘇階段，在其他主要經濟體增長乏力的態勢下，美國市場對全球投資者的吸引力尤為突出。2015年一季度該基金將繼續采取緊跟標普指數的投資策略。

南方全球精選配置（QDII）則從全球資本市場流動性角度考慮，認為在美國加息預期下，全球資金將繼續保持回歸美元資產的趨勢。

與此同時，美國投資者卻擔憂2015年美股市場難以延續2014年的強勢表現。WescottFinancial首席執行官GrantRawdin曾在1月28日參加美國CNBC一檔財經欄目時提到，美國市場2014年的強勁表現，主要是由少部分高增長個股帶動的，“以標普500為例，50%的增長幾乎來源于其中30只個股，20%的增長幾乎來源于其中5只個股。”Rawdin指出，“相對于標普500過于集中的增長，我們更加關注近年來表現不那么突出的市場。”

2014年取得了16.65%回報率的鵬華環球發現（QDII-FOF）也對2015年投資美國市場持較為謹慎的態度。該基金指出，美股面臨估值較高、美聯儲加息的風險。

歐洲

量寬預期下逐步回暖

鵬華環球發現在去年四季報中提到，盡管目前歐洲增長前景較為暗淡，但寬松貨幣政策下的歐元持續貶值可能會改善出口型企業的經營狀況。

高盛首席歐洲經濟學家HuwPil在《展望2015》視頻中預期，2015年歐洲GDP增長約在1%左右，油價下跌和歐元貶值對歐元區的復興有積極作用，但相關企業也可能會因此面臨較大的不確定性。他預計西班牙和德國的表現會比較搶眼。

但法國巴黎銀行（亞洲）首席經濟學家陳興動認為，“在過去三四個月里，歐元區受低油價、低利率、貶值的匯率鼓勵，再加上現在每個月600億歐元的量化松寬，應該說對目前的經濟有很大的向上推動力。但是，從歐洲央行的購買量、分配、政策等方面看，可能無法獲得美聯儲當年的成功。”

新興市場

油價下跌帶來分化

對于2015年新興市場的機會，中美權威投資者均認為機遇和挑戰并存。國投瑞銀新興市場股票（QDII）認為，歐元區、日本和中國的寬松政策對新興市場股市有正面支撐作用。整體來看，比較看好處于深化改革階段的中國、印度等市場，而對于大宗商品或外部資金依賴度較高的國家，如俄羅斯和巴西可能不太樂觀。

高盛首席市場經濟學家DominicWilson在《展望2015》視頻中預測，油價下跌將分別對處于新興市場的石油輸出國和進口國持續造成較大影響：印度、土耳其、韓國等石油進口國將受益于油價下跌帶來的通脹緩解；另一方面，俄羅斯、烏克蘭以及部分非洲國家將承壓。

盡管看法較為相近，中美投資者對新興市場的投資傾向卻截然不同。根據和訊網對2014年QDII基金業績盤點，當年主要投資于新興市場的6只QDII基金平均年收益率僅-3.88%，其他基金也大多在去年四季度進行了減倉。

法興銀行新興市場策略負責人BenoitAnne在上周的一份報告中提到，在2月的一項新興市場投資者調查中，約74.4%認為牛市即將到來。CNBC做出的一份調查也顯示，建議增持境外資產的理財顧問中有60%在全球市場中更青睞新興市場，另外40%看好歐洲市場。