公募后臺自顧不暇 專戶子公司業(yè)務外包成趨勢

每經編輯｜每經記者 王瑞 發(fā)自北京    

◎每經記者 王瑞 發(fā)自北京

A股牛市之下，理財產品市場正悄然發(fā)生變化；畢竟誰能抓住這輪牛市，就能真正實現(xiàn)跳躍式突破。因此，之前各大基金公司看重的貨幣基金業(yè)務，已在宣傳中悄然讓位；之前備受重視的固收業(yè)務，也在悄然收縮陣營。“牛市來了，真的好忙。”正成為目前基金界的一句時髦語。《每日經濟新聞》記者也感受到了市場的種種變化，其中，目前公募后臺業(yè)務的自顧不暇與固收產品發(fā)行的冷清恰成鮮明對比。

去年一年，基金子公司業(yè)務的發(fā)展遠超公募的擴張速度；然而，隨著A股牛市的來臨，公募基金這部分業(yè)務價值再次凸顯。

“隨著這輪牛市的開啟，無論公募還是專戶子公司，需要后臺處理的量都很大。在公募和專戶子公司業(yè)務有矛盾的情況下，公司會優(yōu)先保障公募”，一位基金公司人士如此告訴《每日經濟新聞》理財部（微信公眾號“火山財富”,微信號huoshan5188)記者。

外包公司消然浮現(xiàn)

自去年7月開始，上證指數(shù)開始悄然上漲，牛市的開啟自然吸引眾多投資者直接或間接進入A股市場。基金公司中，負責證券交易等估值清算的部門開始忙碌起來。“過去幾年公募比較蕭條，后臺沒有多大壓力，可以幫專戶子公司做一些后臺業(yè)務。但這輪牛市起來之后，公募可能就無暇顧及專戶子公司業(yè)務了。”一位公募人士稱，“公募和專戶子公司業(yè)務會有矛盾，產品的估值清算需要很多后臺人員，會花費較大的人力成本。”

過去，大多數(shù)子公司做的是類信托以及政府融資平臺的通道業(yè)務，涉及后臺清算的情況很少，但現(xiàn)在行業(yè)正在從被動的通道業(yè)務，轉為主動管理，必然涉及估值清算交易。然而，就目前的情況而言，公募基金自己也很忙，無暇顧及子公司業(yè)務。

同時，去年初，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布實施《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》，私募基金向基金業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)后，可以改變以往擔任投資顧問的角色，自主發(fā)行產品，真正擔任基金管理人，同時承擔基金管理人的相應法定職責。由此看出，公募和私募后臺業(yè)務量總體呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

對此，今年2月1日正式實施的《基金業(yè)務外包服務指引》規(guī)定，外包服務是指基金業(yè)務外包服務機構（以下簡稱外包機構）為基金管理人提供銷售、銷售支付、份額登記、估值核算、信息技術系統(tǒng)等業(yè)務的服務。

一家去年7月份成立的行政托管公司，主營業(yè)務即是券商的PB業(yè)務（主經紀商業(yè)務），負責機構客戶的估值、交易清算等工作。與一般的券商PB業(yè)務部門不同的是，這是第一家獨立于券商的子公司。該公司稱，獨立才能有靈活的機制，公司才有可能做大。

上述行政托管公司總經理毛偉稱，公司服務的對象包含私募、公募、專戶子公司的后臺估值清算業(yè)務。具體業(yè)務方面，隨著服務機構的擴展，未來會根據(jù)行業(yè)、機構、產品類型進行細分。公司最需要的是負責估值的會計人員，現(xiàn)在有20位，和大型基金公司的會計人員人數(shù)相當。目前還在招募中。

基金公司的估值涵蓋兩塊，一邊是托管行的估值，一邊是基金公司的估值，兩邊需要核對估值結果。而毛偉所在的公司即幫助基金公司做估值，然后與托管行核對。

業(yè)務外包成本較低

對于一些新成立的基金以及主動管理規(guī)模不大的專戶子公司，為了降低成本，將后臺業(yè)務外包已較為常見。

據(jù)了解，公募基金后臺人員可能占到公司總人數(shù)的20%~25%，加上系統(tǒng)的投入，其一年產生的費用很可能高于基金銷售的傭金費，對于公司規(guī)模本來就不大的私募基金來說，如果自己開展中后臺業(yè)務，成本負擔將更加明顯。“一次性買入業(yè)務模塊可能就得上百萬元，負責運營的會計最少也得3~5個，如果產品不多，對于公司來講成本會很高，初期為了節(jié)約成本，很多公司正在采取外包的形式。”一位基金公司專戶人士告訴《每日經濟新聞》記者。

毛偉告訴記者，私募或者子公司借助信托的通道費用大概是千分之三到千分之五，而公司的費率是千分之一到千分之三，比券商還要便宜一些。從成本來講，比如公司從恒生買一個模塊，可以服務很多家機構。假如有三家機構和公司合作，自己的成本就只有其三分之一，對服務機構、對自己都很劃算。公司是第一批上報協(xié)會備案的外包機構，目前合作的機構大概有20多家。

一位中型基金公司的子公司副總經理告訴記者，對于后臺的外包業(yè)務，之前也曾經考慮過。不用單獨建立系統(tǒng)，券商很積極，收費也低。不過，這要看各家公司是怎么定位的，公司還沒最終決定，因為目前涉及需要外包的業(yè)務不是太多。