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94倍PE“泡沫”大 創業板百點巨震仍藏殺機

2015-04-10 00:53:53

每經編輯|每經記者 劉明濤    

◎每經記者 劉明濤

創業板昨日(4月9日)上演瘋狂逆襲,早盤狂跌百余點,但午后持續反彈,最終翻紅,又讓投資者喜出望外,全天155點大震蕩驚心動魄。

那么,創業板后市將如何演繹?《每日經濟新聞》記者注意到,雖然昨日創業板指以漲0.33%報收,但日K線上一根破位長下影線觸目驚心,板塊個股下跌數量遠超上漲個股,跌逾5%的個股也達到24只。

驚魂百點大逆轉

市場昨日盛傳國企改革“1+N”文件將于4月出臺,這令央企板塊異?;钴S,昨日收盤時位居概念板塊漲幅之首。昨日雖然盤面仍然很熱鬧,但震蕩才是主基調。在周三巨量震蕩后,昨日A股全線調整,尤其是創業板指,振幅高達155點?!睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?,繼周三大跌2.68%后,創業板昨日又一次驚出投資者一身冷汗。當日,創業板指以2481.69點小幅低開,隨后快速跳水,最低跌至2346.89點。之后該板塊企穩,不斷反彈后,最終竟紅盤報收,漲幅0.33%,收于2496.49點,全天成交1298億元,較前一日有所減少。

值得注意的是,截至昨日收盤,創業板整體平均市盈率依舊維持在高位,達94.23倍,非常接近4月7日創造的95.72倍市盈率的歷史紀錄。分析人士認為,由此可見,以創業板為首的小盤股估值泡沫仍然巨大。

在中小盤股估值越來越高的背景下,資金也出現分流,昨日港股通額度再度耗盡,恒生指數大漲超2%,隔夜中概股也迎來井噴行情。

創業板“狼來了”

本周三大跌,本周四巨震,創業板兩個交易日內的表現極為躁動,在新經濟轉型預期和高估值泡沫博弈下,多空雙方分歧也在日益加劇。不少業內人士認為,創業板短期風險已高于機會。

鼎鈞資本高級合伙人楊煥認為,從靜態角度看,創業板已遠超美國納斯達克市場目前估值。納斯達克市盈率為31倍,遠低于目前A股創業板的估值,雖然A股創業板估值與美國納斯達克1999年網絡泡沫破滅時的152倍的高市盈率尚有距離,但自2015年1月至今,創業板指已上漲超過70%,有大量獲利籌碼,加之4月進入解禁高峰,階段性回落為大概率事件。

興業證券認為,對創業板長期看好,但加速上漲后短期波動加大,投資者需提防4月中旬前后創業板構筑上半年頂部的風險,建議降低相關的融資杠桿。該券商認為當前創業板短期風險加大,應當警惕出現三類動向,即4月16日中證500股指期貨上市可能帶來做空博弈,創業板高融資杠桿和創業板高估值高價權重股短期放量滯漲的問題。

對于A股市場未來整體走勢,國盛證券研究所所長周明劍表示,中長期看,股市仍以上漲為主,原因是推動前期上漲的主要因素仍未改變:其一,從估值來看,雖然創業板整體估值較高,但權重藍籌股估值仍然較低。銀行板塊市盈率仍然只有個位數,遠低于國外市場上的銀行股估值,且銀行股今年來漲幅墊底,整體仍有較強上漲空間和補漲動力。從資金面看,貨幣寬松政策仍將持續,這為股市上漲提供了“燃料”;降準和降息預期強烈,對市場構成利好。

滬股通、融資客出逃中國南車

要分析A股后市,往往離不開對融資融券市場的觀察。東方財富Choice數據顯示,截至4月8日,滬深兩市融資余額為1.60萬億元,再創新高。

然而,《每日經濟新聞》記者對4月1日~8日所有融資融券標的操作動向統計后卻發現,并非凡是大熱股就受到融資客歡迎,他們對不少個股后市已看淡。

這里必須引入一個概念,即融資償還。一天的融資償還額,主要源于直接還款額和賣券還款額。如果融資客對個股后市預期看淡或覺得當前風險過大,那么融資償還額就會增加。如果融資償還額增加到高于同期融資買入額水平,那么至少說明融資客分歧極大,且看空個股后市的人占了多數。

記者注意到,4月1日~8日,融資買入額與融資償還額之差為正的前五名分別是中信證券、海通證券、中國平安、華泰證券和浦發銀行;融資買入額與融資償還額之差為負的前五名(不考慮停牌股)分別是中國南車、中國北車、寶鋼股份、國脈科技和航天動力。

4月8日,滬指7年后盤中首度觸及4000點,當日,中國北車、中國南車的融資償還額分別比融資買入額多出1.99億元和9351萬元。

有意思的是,在4月9日的龍虎榜上,中國南車被一個滬股通專用席位買入2.93億元,但賣1也是滬股通專用席位,賣出3.74億元。顯然,從短期數據看,融資客和滬股通席位都在出逃中國南車。昨日,中國南車、中國北車都是沖上漲停板后又打開漲停板,大幅震蕩,中國北車收漲9.34%,中國南車勉強漲停。

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