解碼科新生物：體外診斷試劑“小巨人”資本市場“新貴人”

◎每經記者王霞發自上海 在上海張江高科技園區的“張江藥谷”，聚集了幾百家醫藥類中小企業，新三板掛牌公司——上海科新生物技術股份有限公司（430175，以下簡稱科新生物）就是其中一家。 據《每日經濟新聞》記者調查發現，經過多次“老道”的資本運作，科新生物已經在國內“自身免疫性疾病診斷試劑”方面走上行業整合之路。其背后則有創始人包駿以及原益佰制藥（600594，SH）創始人、董事長，現景峰醫藥（000908，SZ）董事長葉湘武的支撐。巧合的是，資料顯示，包駿和葉湘武都是貴州人，在公司起步的幾年中，位列第一的公司大客戶也一直是貴州一家企業。 反觀科新生物近幾年的發展路徑，資本運作在其中起到了關鍵作用。而其所在的體外診斷試劑行業，又是醫藥行業發展方向之一。因此，科新生物可以說是體外診斷試劑的“小巨人”，資本市場的“新貴人”。 多家創投資本入股公司 科新生物股份報價轉讓說明書顯示，科新生物的前身是上海富莼科芯生物技術有限公司（以下簡稱科芯有限），于2008年4月24日成立，法定代表人包駿，注冊資本為人民幣500萬元。 資料顯示，科芯有限設立時，股東有自然人3名，其中股東包駿認繳人民幣475萬元，占注冊資本的95%；股東盧陽認繳人民幣12.5萬元，占注冊資本的2.5%；股東潘梅認繳人民幣12.5萬元，占注冊資本的2.5%。 資料顯示，上述3個創始人或多或少都和貴州有關系，大股東包駿1978年至1982年就讀于貴陽醫學院藥學系藥學專業，1985年至1999年在貴州省衛生廳藥政處工作；二股東盧陽畢業于上海中醫藥大學中醫藥臨床專業，1995年至1998年就職于上海中醫藥大學附屬龍華醫院，擔任肛腸外科住院醫生，2003年至2006年先后擔任貴州黃果樹立爽藥業有限公司上海市場經理、總經理助理兼大區經理；三股東潘梅1993年畢業于貴州省財經學院財政金融專業，2001年至2002年任貴州益佰制藥股份有限公司審計部經理，從事IPO上市工作、2002年至2003年任貴州益佰制藥股份有限公司總經理助理。 在科新生物成立的幾年中，貴州的一家企業以及上海龍華醫院一直是公司的主要客戶。 經過多次股權變動，科芯有限變成科芯股份有限公司，2010年6月24日，科芯股份完成第五次增資，資本由2100萬元增至2500萬元。彼時，包駿及其控制的元禧投資擁有科芯股份83%的股份，2010年9月，科芯股份改名成現在的上海科新生物技術股份有限公司。 2012年3月22日，科新生物走出了資本運作的關鍵一步，江蘇化工創投以每股3.4元的價格獲得600萬股，以19.35%的股份成為第二大股東，包駿及其元禧投資的所持股份占比變成66.93%。 國泰君安“保薦+直投”成為科新生物的第二次跳躍。2014年，主板券商國泰君安證券的子公司國君創投用現金認購方式，以6元/股的價格認購科新生物400萬股。在國泰君安的操盤下，今年2月，科新生物再次發行新股，引進了東方證券等股東，籌資近1.5億元。至此，科新生物開始走上行業整合之路。 以新技術成立合資公司 科新生物的資本運作看起來都很順利，但在湖南景峰醫藥股份有限公司借殼ST天一上市之后披露的信息中，透露出一個秘密。 資料顯示，景峰醫藥擁有上海科新生物醫藥技術有限公司（以下簡稱科新醫藥）50%的股份，而上海市工商局的工商資料顯示，科新醫藥的法人代表和科新生物的法人代表都是同一個人——包駿。 記者再查科新生物的資料發現，上海科新生物醫藥技術有限公司成立于2011年7月22日，注冊資本300萬元，由上海科新生物技術股份有限公司和自然人葉湘武共同投資，科新生物占50%的投資比例。 2012年4月11日，科新生物與葉湘武各增資350萬元，注冊資本增加至1000萬元。該公司為科新生物研究開發的治療過敏性疾病的融合蛋白（AAFP）的項目管理公司，目前公司主營AAFP的藥物研發和臨床試驗。 記者查閱景峰醫藥近期發布的2014年財報發現，目前AAFP作為生物制品一類新藥，已經申報臨床。該藥品不僅取得了中國專利，而且還取得美國、澳大利亞和日本的專利。 結合景峰醫藥的公開資料，此葉湘武即原益佰制藥創始人、董事長，現景峰醫藥董事長。而從時間節點看，2012年3月22日江蘇華工創投進入科新生物，一個有前景的藥品被作為獨立的項目和葉湘武合資。 不過，景峰醫藥發布的最新年報顯示，上海科新生物醫藥技術有限公司2013年和2014年利潤為-28004.69元和-29665.91元，而且景峰醫藥向上海科新生物醫藥技術有限公司提供了700萬元借款。 將來圍繞主業進行并購 對于新三板公司而言，不少投資人士認為，更看重的是他們所處的領域和自身技術，以及細分行業所代表的行業趨勢和發展空間，業績是次要的。 作為新三板的體外診斷企業，科新生物也開啟了并購模式。科新生物董事會秘書潘梅告訴《每日經濟新聞》記者，科新生物也將圍繞著主業積極進行一些并購。 從資本方面來看，一方面公司已經利用新三板的融資功能，2014年內對國泰君安創投定向增發募得資金2400萬元，用于生產規模的擴大，為新產品成果轉化后的量產做準備及銷售渠道的建設；另一方面，公司積極籌劃并開展了對同行業公司北京金豪制藥股份有限公司的收購工作。 據了解，在2014年底，公司與金豪制藥達成初步收購意向，向其預付定金500多萬元。目前該收購事宜已經公司股東大會決議通過。 近年來，體外診斷領域的企業動作頻頻，資本運作活躍。例如三諾生物宣布入主臺灣地區的華廣生技；中源協和擬斥資8億元收購上海致誠加碼體外診斷試劑；科華生物稱將引入方源資本推進“資本+產業”的外延式擴張等。 從國內體外診斷試劑市場來看，相對來講，行業集中度低，廠家數量多達300~400家，主要為試劑廠商，輔以代理國外儀器，國內免疫和生化試劑合計占比共60%，用戶多集中在二級醫院和基層醫院等中低端市場。因此并購重組、行業集中度的提高是大勢所趨。 對于體外診斷試劑領域的發展空間，潘梅稱，目前公司正處于市場增長期，尚處于初期發展階段，并且伴隨著目前的醫療改革，體外診斷試劑行業將獲得較多的政策扶持。 據潘梅提供的數據，與發達國家相比，我國的體外診斷試劑行業還有很大的發展空間，例如從2012年的數據來看，在日本人均診斷消費超過200元/人，而在我國這個數字只有8元左右。 《《《 公司動態 科新生物營銷模式向代理傾斜目標年增長50%~80% ◎每經記者王霞發自上海 作為主要從事生物藥物、新型診斷試劑的研發、生產、銷售和技術服務的新三板企業，科新生物（430175）近期的發展態勢，引起投資者的關注。 “目前公司希望每年銷售額能有50%~80%的增長。”科新生物董事會秘書兼財務總監潘梅在談到對公司業務預期時，對《每日經濟新聞》記者如是說。 近日，記者走訪了科新生物，發現科新生物在銷售渠道、模式、研發態勢等方面均有一定程度的調整和轉變。公司希望銷售體系的調整，能進一步將公司產品從中高端市場帶向基層市場。 拓寬基層醫院銷售渠道資源 從科新生物的業務來看，公司的主營業務為自身免疫性疾病體外診斷試劑的研發、生產、銷售及生物技術服務。目前共有自有產品11個，主要用于類風濕關節炎(RA)、系統性紅斑狼瘡(SLE)、原發性膽汁性肝硬化(PBC)干燥綜合征(SS)等自身免疫性疾病的早期篩查及診斷。 記者了解到，公司目前的主營產品為自身免疫性疾病診斷試劑盒，該類產品的國內市場一直以來都由國外診斷試劑公司主導。這意味著，公司產品是國內為數不多的能與外資產品展開抗衡的品牌。 根據公司近期公布的2014年年報，報告期內公司實現營收6222.7萬元，同比增長35.72%，其中自產產品銷售額，同比增長22.92%，占營業收入53.07%。報告期內實現利潤總額1404.6萬元，同比增長32.43%。 “國內廠家主要由于原料來源的因素，不能保證質量的穩定性，市場銷售較少。”科新生物方面表示，公司自從涉足該領域以來，打破了進口廠商長期壟斷中國市場的局面。 從產品定位來看，公司產品定位于中高端，隨著公司業務的發展，開始從中高端醫療機構慢慢向地方性基層醫療機構擴展。 “目前在醫院市場已經有一定的規模，但是在社區服務中心等基層市場，公司還有沒有做，希望能深入到這些市場。”潘梅向《每日經濟新聞》記者表示。 業內也普遍認為，拓寬基層醫院銷售渠道資源，能夠進一步減輕公司回款壓力，從而增加公司現金流。 營銷模式從直營向代理轉變 從中高端醫療機構向地方性醫療機構擴張的過程中，公司的營銷體系改革在其中起到了至關重要的作用——公司正在向全面代理的營銷模式傾斜。 潘梅向記者解釋，目前，公司的營銷模式從直營向代理轉變，代理銷售正在平穩增長。“采用代理模式是行業目前營銷變革的主要方向，之前公司的直營就鋪向全國，而通過代理模式能夠進一步向低線市場延伸。”潘梅稱。 具體來看，2014年公司采用重招商、穩直營的經營策略，營銷重點指向渠道招商通路的建設，尤其是覆蓋基層醫療市場的招商渠道通路建設，同時對于原有標志性示范三甲醫院維持直營銷售。在體系建設上，公司營銷中心下分為大客戶部、銷售部、市場部及內勤部4個部門。 不過，從公司年報中可以看到，目前公司客戶主要包括代理商及醫院客戶，相對來講，客戶集中度不高，較為分散，前五名客戶占營業收入總額22.26%。 對于直營向代理傾斜已經取得的成就，潘梅告訴記者，從銷售方面看，現在直營和代理已經差不多各占50%左右，但是公司希望之后代理能夠占到大頭，將進一步向代理方向傾斜，之后，公司的銷售將以代理模式為主。 原料研發生產銷售一體化 在國內眾多的體外診斷制劑企業中，科新生物有何獨特優勢？ 潘梅告訴《每日經濟新聞》記者，公司的一大優勢在于有自己的原料，屬于自己研發、制備，具有一定的核心競爭力。因該類產品原料自備門檻高，目前國內企業鮮有涉及。“其他國內企業大多從國外進口原料進行工藝制備，而科新能夠實現原料、研發、生產、銷售等全產業鏈一體化。”潘梅補充道，“一方面，公司使用自己的原料有一定的成本優勢；另一方面，也能保證產品質量的穩定性和均一性。” 實際上，自身免疫性疾病體外診斷試劑的研發屬于高科技項目，技術難度高，投入成本大，有失敗的風險。 據了解，針對這一風險，科新有自己的應對方法，公司從短期至中長期已形成梯隊式各項研發項目，短期項目能迅速市場化，在研發中長期項目的同時承接外包研發服務，從多維度降低了研發風險。 從公司的發展史來看，由于科新生物本身就是研發型企業，并且重視研發和創新人才，在研發方面的投入也相對較高，目前公司的研發團隊有70人左右，很多是從國外回來的研發人員。 財報數據顯示，2014年仍保持對診斷新指標和產品較大的研發投入，研發投入金額約978萬元，較去年同期增加24%，占營業收入16%。