大佬舌戰五道口經濟論壇：股市有泡沫嗎？未來買什么？

楊曉嘉：新三板有泡沫 但風險可控

證監會國際合作部主任祁斌表示，以滬港通為標志，中國資本市場迎來雙向開放的新時代，未來五年是高質量雙向開放的窗口期和機遇期。不過目前仍存三大不足。第一，境外資本投資于境內市場還存在阻礙。第二，合資證券公司業務受阻較大，普遍處于運營不佳和虧損狀態。第三，中國資本市場的國際認可度較低。

全國中小企業股份轉讓系統董事長楊曉嘉表示，新三板是資本市場創新的重要產物。未來市場競爭不是爭奪掛牌公司，而是制度創新，是差異化和多元化發展。

楊曉嘉說，今年以來新三板呈現幾大新特點，市場投資和融資同時出現拐點、 市場交易由冷轉熱，掛牌公司有交易行為的占2/3，市場日均交易量從過去的6000萬-8000萬元左右，增至現在的10億元以上。做市商制度開始發揮作用，做市企業的股價已成為發行融資、并購重組、股權質押的重要依據。另外，市場參與主體和合格投資者的增長速度超過預期。

針對新三板是否存在泡沫和風險，楊曉嘉直面回應稱，新三板之所以“熱”，是因為恰好滿足了當前市場需求，反映了“中小企業融資難”、“社會資本投資難”的兩難問題。新三板在制度建設上不能和主板一樣。

“主板之所以有較高的上市門檻，是因為它面對眾多散戶投資者。新三板的投資者適應性制度非常重要。目前，新三板掛牌公司平均股東在55人左右，10%的企業股東只有2個人左右，風險還是可控的。”她說。