每日經(jīng)濟新聞 2015-08-12 03:05:51
業(yè)內人士:新增信貸超預期,主要是因為非銀行金融機構貸款大幅上漲,但對實體經(jīng)濟的支持效應并不明顯,寬松政策應繼續(xù)。
每經(jīng)編輯|每經(jīng)記者 朱丹丹
◎每經(jīng)記者 朱丹丹
昨日(8月11日),央行發(fā)布最新金融數(shù)據(jù)顯示,7月人民幣貸款增加1.48萬億元,同比多增1.61萬億元,遠超預期。“近期我國資本市場出現(xiàn)波動,為了穩(wěn)定市場預期、防范金融風險、支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展,7月份貨幣政策和銀行體系采取了一些臨時性措施,相關操作對貨幣信貸增長也會產(chǎn)生影響。”央行方面人士表示。
多位業(yè)內人士也向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出,新增信貸超預期,主要是因為非銀行金融機構貸款大幅上漲,但對實體經(jīng)濟的支持效應并不明顯,寬松政策應繼續(xù)。
7月救市貸款逾8800億?
8月11日,《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn),今年4~7月,金融機構人民幣各項貸款分別新增7079億元、9008億元、1.28萬億元和1.48萬億元,貸款投放逐月增加。“今年以來,國家加大了穩(wěn)增長的政策力度,金融機構相應增加了貸款投放。今年前7個月,人民幣各項貸款新增8.04萬億元,同比多增2.15萬億元。”上述央行人士指出。
不過,7月人民幣信貸數(shù)據(jù)飆升1.48萬億元卻是遠超預期。
分部門看,住戶部門貸款增加2752億元,非金融企業(yè)及機關團體貸款增加3127億元,非銀行業(yè)金融機構貸款增加8864億元。
此前,多家機構稱6月信貸數(shù)據(jù)大幅沖高,7月回落可能性較大,并大部分預計7月新增信貸在7600億元左右。“7月新增人民幣貸款1.48萬億元,有兩個特點比較顯著,一是對非銀行業(yè)進入機構貸款多,達到8864億元,占比近60%;二是票據(jù)融資多,占對企業(yè)和居民部門新增貸款的43.6%,這一數(shù)據(jù)反映當前經(jīng)濟下行壓力背景下,總需求依然不旺,企業(yè)融資需求減少。”中國民生銀行首席研究員溫彬向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析說。
招商證券宏觀分析師謝亞軒表示,信貸新增1.48萬億元,主要是非銀同業(yè)貸款增加較多,貸款結構惡化。非銀同業(yè)貸款增加8864億元,估計是證金公司用于救市的貸款,該項上半年月均-74億元。
從貸款結構來看,中長期貸款(居民部門和非金融企業(yè))占全部信貸規(guī)模的26%,票據(jù)融資占比17%,短期貸款負增長,反映出企業(yè)貸款需求疲弱。中長期貸款的結構來看,房地產(chǎn)政策松綁拉動住房按揭需求,居民中長期貸款占比為73%,部分地區(qū)銀行按揭貸款額度緊張。
8月數(shù)據(jù)回落是大概率
央行方面人士亦表示,人民幣各項貸款增長較快的主要原因:首先,穩(wěn)增長政策帶動了中長期貸款投放;其次,實體經(jīng)濟投資意愿回暖帶動了流動資金貸款需求;第三,房地產(chǎn)市場回暖帶動了個人住房貸款發(fā)放;最后,地方債置換進展順利,增強了地方政府項目的融資能力。當前,我國已高度融入全球經(jīng)濟,近期新興市場經(jīng)濟體貨幣對美元普遍有所貶值,而人民幣保持堅挺,這給我國出口帶來了一定壓力。貨幣信貸適度增長,有利于加大對實體經(jīng)濟特別是內需的支持力度。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,7月M2增速大超預期,同比增長13.3%,但社會融資規(guī)模卻遠低于新增人民幣貸款的規(guī)模,差距近9000億元。
中信建投分析師黃文濤分析指出,“剔除救市資金之外,7月當月新增貸款不足6000億元。8月份以后,貨幣信貸數(shù)據(jù)回落是大概率事件。”
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家、董事總經(jīng)理屈宏斌認為,人民幣新增貸款超預期飆升1.48萬億元,對非銀行金融機構貸款大幅上漲是主因。企業(yè)貸款和居民貸款偏弱,反映對實體經(jīng)濟的信貸支持不足。此外M2增幅走高至13.3%。今年內貸款保持強勁,以往政策寬松有效。但7月份貸款走高或與穩(wěn)定金融市場的特殊操作有關,寬松政策應繼續(xù)。
光大證券研報中亦分析稱,貨幣寬松更進一步,實體經(jīng)濟增長前景更加明朗。央行剛剛發(fā)布的二季度貨幣政策報告顯示,央行已認識到信貸傳導機制不暢情況下,上半年寬松政策導致的實體經(jīng)濟“融資難”與金融市場“不差錢”并存困境。因而未來將繼續(xù)通過PSL、專項金融債、地方政府債務擴容、放寬房地產(chǎn)企業(yè)融資條件等引導資金進入實體經(jīng)濟。7月貨幣信貸數(shù)據(jù)印證了這一點。而人民幣匯率的貶值將有利于降低出口的壓力,也有利于經(jīng)濟的復蘇。因此,實體經(jīng)濟將在三季度逐步向好。
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