重慶最大舊改PPP再撒英雄帖：地產基金擬讓渡10%股權

每經記者 杜冉樂

被重慶市長黃奇帆寄予厚望的當地最大舊改工程——“釣魚嘴”片區一級開發，因號稱重慶三大“地主”之一的重慶地產集團引入PPP機制而廣為關注。

11月16日，《每日經濟新聞》記者從重慶市聯交所集團了解到，重慶地產集團全資控股的重慶市地產股權投資基金有限公司（以下簡稱重慶地產基金）也首次推出了PPP機制，擬增加注冊資本1100萬元，讓渡增資后股權比例近10%，對象為非國資企業，要求具備專業投資能力。

重慶地產基金的核心角色是擔任上述最大舊改PPP項目的基金合伙企業的基金管理人（簡稱GP），負責項目資金的募投管退等。前不久，該項目已引入社會資本民生加銀專項資管計劃18億元注資。

“釣魚嘴”引入合伙制基金

公告顯示，重慶地產基金成立于2013年11月份，注冊資本為1億元，由重慶地產集團全資控股。按照增資計劃，掛牌價為1390萬元，其中1100萬元作為注冊資本，剩余290萬元作為資本公積，如果招標產生溢價，溢價部分也計入資本公積。

增資完成后，重慶地產集團對重慶地產基金的持股比例被攤薄至90.1%，而投資方對其持股比例為9.9%。引入新的投資方之后，重慶地產基金將設董事會，重慶地產集團提名3位董事，投資人提名1位董事，但其董事長由重慶地產集團提名，現有經理層仍不變。

針對投資方的標準也較為嚴格，比如要求為非國有企業，投資人應具有專業管理能力的團隊，應擁有5名以上具有金融、會計、法律、評估、工程造價、房地產投融資管理相關經驗的專業人員，專業人士中應有管理注冊資本1億元以上的基金公司連續2年盈利的業績。

值得一提的是，投資人的高管層也被要求應具有15年以上的房地產投融資管理或10年以上金融業相關從業經驗的人員。

重慶渝閩資產管理有限公司董事、總經理林海彬告訴《每日經濟新聞》記者，這是地產基金管理行業的基本要求，要求高當然有利于提高項目運作效率和收益。

不過，林海彬也指出，PPP機制的目的是通過引入社會資本，發揮多方的才智，但現有的問題仍出在項目運作效率，建議“兩權”分離，也就是股權及分紅上國資主導，項目經營權應下放。

重慶地產集團宣傳部相關人士透露，前不久，他們還成立了重慶市地產加銀股權投資基金合伙企業（有限合伙），而前述增資的重慶地產基金就是該合伙制基金的執行事務合伙人。

工商查詢顯示，上述合伙制基金成立于今年8月20日，從合伙人構成來看，重慶地產基金應為普通合伙人，民生加銀資管應屬有限合伙人。

民生加銀不涉PPP項目經營

民生加銀官網顯示，其自稱為首單針對重慶釣魚嘴開發的PPP項目于今年9月份通過民生銀行重慶分行獲得近18億元的放款，途徑為民生加銀資管重慶地產集團1號專項資產管理計劃。

“該項目總規模達53億元，期限5年，是我司與民生銀行重慶分行通力合作的成果，是推動當地一級土地開發PPP模式順利實施的重要標志。”民生加銀方面介紹說。

不過，重慶地產集團宣傳部前述人士向《每日經濟新聞》記者表示，民生加銀僅是股權投資，不涉及項目經營，而具體運作由集團旗下的重慶釣魚嘴開發投資公司負責。

工商查詢顯示，重慶釣魚嘴開發投資公司成立于今年3月中旬，由重慶地產集團出資1億元全資控股。

另據重慶地產集團官網介紹說，位于大渡口區東南部，三面臨江的釣魚嘴片區作為重慶市重點打造的十大城市片區之一，上述釣魚嘴公司將圍繞“北城南園”的功能布局，計劃投入120多億元將釣魚嘴片區打造成重慶市的新地標。

今年10月中旬，重慶市長黃奇帆親臨大渡口調研，認為釣魚嘴具有獨特的區位優勢，要求重慶地產集團力爭“十三五”期間實現釣魚嘴基礎及形態開發，以推進片區功能開發，強調應發揮PPP作用，減輕政府負債。

去年下半年，重慶市印發了重慶市PPP投融資模式改革實施方案及通行協議指導文本，至今年4月當地推出了首單舊改PPP“廣陽灣”項目及6月初最大舊改PPP“釣魚嘴”項目先后公開招標，前者被重慶開投集團下屬公司以頂格收益率10%拿下，而后者引入民生加銀，年化固定收益率為8.24%。

一位熟悉PPP運作的觀察人士指出，重慶開投集團及中標單位重慶廣陽灣投資公司隸屬于重慶經開區政府，這等于地方政府吃了獨食，市場傳聞引入招商局集團，至今仍無下文，民生加銀也僅是資金提供者，并未扮演過多角色，PPP機制仍有待進一步完善。