人民幣匯率企穩 為二季度降準打開空間？

《證券日報》記者從外匯交易中心獲悉，人民幣對美元匯率中間價13日報6.4591，較上一個交易日小幅上漲25個基點，連續三日拉漲，累計上漲142個基點。近期，美元指數的持續走弱、外匯儲備數據的超預期增長以及中國最新公布的主要經濟指標明顯企穩向好，人民幣匯率短期企穩跡象明顯。人民幣匯率的企穩回升是否為二季度降準降息打開空間呢？

“降準等貨幣政策受制于匯率環境。目前也是實施靈活貨幣政策的好時機。”聯訊證券研究總監付立春對《證券日報》記者表示。

民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖對《證券日報》記者表示，貨幣政策因經濟金融數據好轉而轉向收緊的概率很低，經濟政策仍以“防風險”為主，貨幣政策仍會穩定短端利率促進信用寬松，財政穩增長措施還將繼續加碼。“4月份中期借貸便利（MLF）操作到期加上財政存款上繳，預計將近9000億元到1萬億元的資金回籠，4月超儲率預計也降到1.5%-1.6%附近，在歷史上來說也是非常低的水平，所以有一定的降準可能性，不過由于現在經濟看不到加速下行的信號，央行有金融降杠桿的訴求，估計貨幣政策也會趨于謹慎，也有可能會通過MLF續發緩解流動性缺口。”

招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒預計，二季度中國跨境資本流動情況可能會好于一季度，人民幣匯率貶值壓力減輕，為存準調整打開空間。為了減緩基礎貨幣持續收縮的壓力，二季度存準率仍有可能下調50個基點。

不過，中國民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示，降準與外匯占款的變化高度相關，央行一季度降準主要是為了因外匯占款下降而補充基礎貨幣缺口，如今從3月份的外匯儲備數據來看，預計3月份外匯占款也將有所回升。此外，進入二季度，如果美聯儲在6月份加息后預期并無太大增強情況下，人民幣匯率在二季度將繼續趨穩，外匯占款也將趨于穩定，那么，降準的必要性下降。

此外，溫彬認為，雖然人民幣匯率短期趨穩為央行貨幣政策進一步寬松打開了空間，但是，考慮到當前我國的基準利率仍處于歷史底部，貨幣市場利率走廊也保持在較低水平，同時，市場的流動性較為寬松，信貸投放也能滿足實體經濟的需求，因此，二季度降息的可能性有限。