貴人鳥去年凈利增6.28% 參股公司虎撲體育擬登陸A股

每經編輯｜李婷    

每經記者 李婷

4月26日，晉江系運動品牌貴人鳥（603555，SH）發布了2015年報和2016年一季報數據，業績報喜。2015年公司實現銷售收入19.7億元，同比增長2.57%；凈利潤3.3億元，同比增長6.28%。今年首季度實現營業收入5.24億元，同比增長0.37%；凈利潤8214萬元，同比增長7.24%。公司擬每10股派發4.5元現金紅利（含稅）。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，以安踏等晉江系品牌為代表的國內體育運動品牌紛紛發布了業績喜報，行業回暖趨勢明顯。貴人鳥2015年業績令業界另眼相看。當日，就有4家機構發布的研究報告給予“買入”評價。

業內人士認為，2015年，貴人鳥通過零售轉型，先后入股虎撲、西班牙足球經紀公司BOY全面布局體育賽事，逐漸顯示出差異化的發展線路。

多因素推高業績

貴人鳥2015年業績亮眼，由多重因素使然。公司方面表示，首先在原材料成本方面，自2014年取消棉花收儲政策后，棉花價格持續下滑，使國內紡織服裝企業成本壓力得到一定程度的緩解。

此外，整個行業從2011年以來歷經四年多的調整，行業復蘇的跡象已經基本確立。雖然公司業務轉型調整晚于同行業，但積極推動零售轉型。在2015年公司關閉零售終端1126家，新開零售終端565家，但經銷商的盈利能力得到提高。

隨著貴人鳥的年報出爐，據記者不完全統計，同日有4家機構發布了相關研究報告，并給予買入評價。相比之下，在貴人鳥上市首年發布的財報則飽受質疑。

根據公開資料顯示，2014年貴人鳥凈利潤同比下滑近兩成，由于沖刺IPO，貴人鳥借貸壓力明顯。數據顯示2013年，貴人鳥總資產27.55億元，總負債14.37億元，負債率為52.16%，高于同行上市公司平均水平。相比同樣來自晉江的安踏等品牌，貴人鳥門店數量、規模都小得多，而且銷售主要集中在三、四線城市。當時貴人鳥定位為休閑運動品牌，是行業中同質化最為嚴重、競爭最激烈的領域，這對貴人鳥當時的轉型之路相當不利。

布局體育賽事初現成果

業內人士認為，貴人鳥業績能夠“反轉”的原因，在于找到了差異化轉型的突破口，即攜手虎撲布局體育賽事。

年報顯示，2015年公司體育產業布局全面展開，公司享有泉晟投資持有虎撲16.11%股份的全部收益，成立了體育產業基金動域資本，已投資14個項目。按估值計算，已實現綜合收益1.14萬元。此外，貴人鳥香港投資完成后持有BOY30.77%股權，BOY積極參與了2016年中超聯賽冬季轉會，逐步開始涉足國內球員轉會市場，同時BOY也在推進與其他歐洲經紀公司的合作。

貴人鳥認為，公司已涉及賽事運營、體育經紀、體育服務、體育培訓等多個領域，基本完成體育產業各領域的布局，為實現體育產業化集團的目標奠定了基礎。

就在貴人鳥年報發布前，虎撲體育又傳出了擬登陸A股的消息，無疑再釋放利好。長江證券認為，公司體育產業布局全面鋪開、體育產業化目標穩步推進。看好公司在體育產業領域的全面布局，維持“增持”評級。

國信證券則表示，2016年是名副其實的“體育大年”，里約奧運會（8月）、歐洲杯（6月）、美洲杯賽（6月）等國際大賽云集，或將掀起新一輪熱潮，相關主題投資機會值得關注。此外，虎撲體育近期提交IPO申請，有望登陸A股市場，公司作為第二大股東及戰略合作方，有望直接受益。

不過，多重利好之下仍然存在一定風險。貴人鳥方面稱，目前我國體育產業尚不成熟，缺少盈利模式相對清晰的項目，公司雖多年來一直從事運動鞋服的生產銷售，但是在體育產業運營的經驗和人才儲備上尚不足，同時體育產業投入巨大，需要大量的資金支持，公司能否成功轉型有一定的不確定性。

此外，公司所屬的運動鞋服行業，在中國乃至全球范圍內競爭較激烈。公司還存在依賴貴人鳥單一品牌的問題。