脫歐沖擊已過 美元重回焦點

鄭步春 本周初匯市繼續因英國脫歐一事而大幅波動，英鎊繼續大跌，但其余受沖擊幣種跌速顯著放緩，暗示市場對此事的憂慮或不如人們預想般厲害。本周二至周四，市場風險偏好繼續回升，非美連著漲了幾天。英國脫歐一事應暫告段落，接下來市場焦點應是美聯儲動向，而下周美國的非農數據顯然會是新焦點。 美元連跌 美元上周五及本周一因英國脫歐而被動大漲，由于市場風險偏好慢慢回升，最近三個交易日美元一直在緩步回調。本周二美元指數跌0.27%，周四跌0.46%，周四暫（截至昨18：47)跌0.17%至95.509點。 英國事務始終是匯市焦點，但隨著時點離上周五越來越遠，市場注意力逐漸回轉到各幣種自身基本面上。 本周二美國公布的第一季度GDP年化季度終值為增1.1%，略優于預期的增1.0%，也優于上次修正值的增0.8%；本周三美國公布的5月個人消費支出月率增0.4%，符合預期，但不如4月的增1.0%；5月個人收入月率增0.2%，不如預期的增0.3%，亦不如4月的增0.4%。此外，同日公布的樓市數據亦不如預期。 下周才是美國的重磅數據集中出臺的一周，下周陸續有6月ADP民間就業數據公布，以及最重要的6月非農就業數據公布。美國非農就業數據在今年2月時達到階段高點，其后走勢很慘，特別是在5月份。 就短期走勢看，至少在下周五之前，美元一般不會過度下跌，這主要是因為最近兩個月非農數據低得出奇，低得似乎很不合理，故6月數據一般會顯著揚升。許多投資者甚至可以6月非農數據一定優于5月，保是在占優程度上存在一些分歧。 由月線看，美元自去年3月起即進入高位橫盤，形態上可能已相對充分，未來數據當有望形成突破，只是方向難測，因美聯儲加息一事上實在多變，市場極難形成穩定預期。 英鎊小幅回升 英鎊上周五跌得極慘，本周一亦大跌，周二起回升了三天，只是三天累計升幅就連周一的跌幅也未能回包，在諸幣種中明顯較弱。周四同上時間，已反彈了三天的英鎊暫報1.3478美元，仍顯著低于上周五尾市的1.3678美元。 周四英國公布的第一季度GDP年率終值增2.0%，與上次公布值一致，亦與預期一致。雖然這個數據本身比較重要，但由于符合預期，且市場近期很少關注英國數據，所以對英鎊影響有限。 英鎊迄今只是初定脫歐，但程序很長，此事最終的影響當有個緩釋過程。一般而言，市場對英國未來脫歐后貿易額預期有些分化，對倫敦歐洲金融中心地位也開始懷疑，還對對資本、勞工自由流動方面產生些懷疑。然而，上述這些憂慮或分歧到底意味著什么，暫時也沒人能說得清。就市場屬性而言，不確定性本身就會帶來些折價，故英鎊中長線將大概率趨于下行。 歐盟領導人本周三舉行了會議討論英國事務，其大致意思思是英國可以進入歐盟市場，但交換條件是允許歐盟勞工自由流動。結合之前幾天歐盟領導人的強硬講話，似乎歐盟對英國已有慍意，只是沒有說得太過直白罷了。 英鎊基本面雖差些，但由英鎊的月線看，其二十幾年來的幾個大底目前已幾乎連成一個直線，所以技術上支撐其實是比較強的。基于這個技術面因素，未來投資者就英鎊的合理操作是逢反彈時可做空，但低位時卻不宜追殺。 歐元稍強 歐元亦與英鎊類似，連續三天兌美元上漲，只是歐元兌美元已切入上周五大陰線之內，故走勢似乎強于英鎊。不過若看歐元兌英鎊，這三天倒是小幅下跌的。之所以出現上述現象，主因是歐元本周一僅小跌0.65%，而當天英鎊大跌了3.34%。 由上述英鎊與歐元分化可看出，市場顯然調降了之前“預期歐央行或因英國脫歐而放水救市”的預期，但市場并未調降英國加碼寬松政策的預期。歐元稍強另一原因是市場上周五以來已大幅調低了美聯儲年內加息的預期，這就使得歐元在利率方面的劣勢顯得不那么突出了。 本周四歐元區公布的6月調和消費者物價指數年率初值為漲0.1%，優于預期的持平，更先于5月的跌0.1%。此外，同在周四公布的德國5月零售額亦優于預期。本周五歐元區將公布5月份失業率，投資者宜繼續關注。 就歐元走勢看，其于2012年低點1.20美元一帶應些壓力，但該壓力應不是特別大，因該區域堆量不多。歐元中線若能有效沖過1.20美元，下一強阻力當在1.29美元力，因該位置是歐元10年均線所在。