人民日報暗示不動產投資者：你可以回家了！

每經編輯｜吳若凡    

（本文原載于微信公眾號“邦地產”Real-estate-circle）

昨日，人民日報海外版刊登題為《“穩匯率”與“保樓市”之爭是偽命題》的文章稱，“宏觀政策未來只能在樓市、匯率二選一”的觀點，并未考慮到無論是人民幣還是樓市，在根本上都取決于中國經濟長期向好的基本面這一事實，中國不是俄日，無需套用模式，“兩難之爭”屬于偽命題。

邦爺覺得，這篇文章的真實用意是在暗示海外投資人：國內的人民幣匯率和樓市都會不錯，在這一背景下，投資和持有國內的房地產，尤其是商業地產仍然有非常好的收益。

人民幣不是貶值是回調！

就在2天前，美國公布6月新增非農就業28.7萬人，創8個月新高，遠超市場預期的18萬。海通研究員姜超、顧瀟嘯、梁中華認為美國就業整體疲弱局勢難掩。

而英國脫歐后，美元指數飆升對美國經濟和通脹回升均將有沖擊，歐洲市場不確定性增加也為全球經濟復蘇蒙上陰影。

最新聯邦基金利率期貨就顯示，美聯儲7月加息概率依然為0，9月和11月加息概率也僅從5%升至11%，12月加息概率仍在30%以下，年內加息概率仍低。

從這一系列角度看，美元今年加息的概率不大。這對人民幣是利好。

雖然之前人民幣兌美元匯率一度走低。但美聯儲副主席費希爾也曾公開表示，中國匯率的不確定性、以及對其的擔憂程度都明顯降低。中國外匯政策的組織性有所提高。對中國經濟增長幅度的總體預估為6%或6.5%。

中國外匯交易中心特約評論員就解釋稱，6月份正值上市公司分紅密集期，企業和銀行向境外股東分紅派息購匯匯出較多，加之境內企業海外收購意愿仍較為旺盛，階段性的外匯需求旺盛推動人民幣對一籃子貨幣匯率有所走貶。

特別是6月24日英國"脫歐"公投導致全球外匯市場動蕩，市場避險情緒升溫。市場供求變化以及英國"脫歐"引發的全球避險情緒大幅升溫導致6月份人民幣對美元收盤匯率較中間價大多偏向貶值方向，人民幣匯率指數小幅貶值。

該文表示，CFETS人民幣匯率指數以2014年12月末為基期，定為100。當時人民幣對美元匯率中間價較2005年匯改時累計升值35.2%，BIS人民幣實際有效匯率較2005年匯改時累計升值47.6%，人民幣匯率正處于高位，并不反映真正的均衡水平，出現一定回調是正常的。從中可以看出，人民幣目前的回調，僅僅只是回調，并不存在大幅貶值的原因。

高層喊資金回家？

在這一背景下，《人民日報》的上述文章意味深長。

“兩難”觀點者認為，如果房價繼續上漲，資本將加速流向海外，我國外匯儲備會被快速耗盡，屆時人民幣將大幅貶值并帶來輸入性通脹。如果要穩定匯率，則需要大幅降低房地產等國內資產價格以留住資本，或加大對資本流動管制。

但是一國貨幣匯率，更多反映的是進出口商品交易情況和市場對該國經濟發展的預期，樓市與匯率的直接聯系其實并沒有那么大。單純將人民幣匯率與房價作為焦點并過度聯系，其立論基礎本身就很牽強。

上周由國外權威機構發布的一份調查報告顯示，中國買家已經連續第四年成為美國房地產市場的最大海外買家。報告稱，中國買家在截至2016年3月份的12個月中，共在美國購買了29195處房產，交易總價值達到273億美元，平均單一房產成交價格為54.2084萬美元。這一平均成交價格較美國中等成屋價格（22.3058萬美元）的兩倍還高，這表明這些交易主要是由財富不斷增加的中國精英階層達成。

公眾號“行業研究報告”認為，投資者在美國買房所獲取的收益，已和項目本身的增值無關，更多是因為匯率因素而獲取收益。

這使得市場擔心，資金會否去海外購房。之前樓市中的“空軍”認為，一旦進入貶值周期，不僅是一線城市購房成交量下降，投資者可能會選擇拋售人民幣資產。此外，人民幣貶值會讓外匯占款減少，從而影響到基礎貨幣的投放。這意味著銀行放貸將會收縮，高房價泡沫不可持續。

不過，正如《人民日報》所言，無論匯率還是樓市，更多取決于中國經濟本身。由于，全球經濟體普遍不佳，這使得穩健的中國經濟相對更容易受到投資人的青睞，這也使得中國很有可能受到全球避險資金青睞。

國內一線城市需求大于供應的背景下，完全不會影響市場價格和趨勢；從國內房地產市場價格趨勢看，一線城市及周邊千萬級人口的二線城市，房價漲幅一定大大高于人民幣貶值的幅度。

《經濟觀察報》之前做了一次二季度“經濟學人調查”。受訪者包括投行、研究機構和政府部門的權威經濟學家。本次調查共回收有效問卷80份。本次調查顯示，66%的經濟學家認為，下半年一線城市房價還將小幅上漲，只有26%認為會小幅下跌。

＊文中觀點為作者評論，和邦地產立場無涉。