色彩繽紛的雞尾酒沒“調”出業績 百潤股份上半年凈利同比降124%

每經編輯｜每經記者 胥帥    

每經記者 胥帥

2015年6月，因為收購了上海巴克斯酒業有限公司，百潤股份一舉奠定了國內預調雞尾酒行業老大的地位。但經歷了業績暴增的開心日子后，百潤股份(002568，收盤價23.98元)逐漸不那么開心了。

每經投資寶(微信號：mjtzb2）記者注意到，8月2日，百潤股份公布了2016年上半年業績：公司上半年營收和凈利分別為4.2億元和-1.45億元，分別同比下滑75.14%和123.64%。

為啥公司上半年業績不如雞尾酒那樣“色彩繽紛”呢？

上半年凈利潤巨虧1.45億元

8月2日，百潤股份公布了半年報。每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，公司上半年營收和凈利分別為4.2億元和-1.45億元，分別同比下滑75.14%和123.64%。

除開營收和凈利，百潤股份現金流也非常緊張。數據顯示，公司上半年現金流為-2.55億元，同比下滑了137.31%。

據百潤股份所述，營收大降的原因之一是2016年上半年繼續消化渠道庫存，導致預調雞尾酒產品公司出貨量減少：預調雞尾酒上半年為百潤股份帶來3.48億元的營收，同比下降78.34%。

2015年上半年，百潤股份作價49億元將巴克斯酒業收入麾下，由此成為國內預調雞尾酒“龍頭”——RIO（銳澳）的生產商。當時，上海巴克斯酒業有限公司給出的業績預期是：2015年度、2016年度和2017年度預測凈利潤分別為3.83億元

、5.44億元和7.26億元。

上市公司存貨達8503.62萬元

據百潤股份管理層所述，上半年經銷商庫存消化顯著，已略低于常規安全庫存。但記者注意到，百潤股份上半年存貨仍高達8503.62萬元，僅比去年的1.08億元減少2300萬元。

“這相當于每個月僅消化了383.33萬元（2300萬元/6個月)的庫存量。如果按照這個速度，等于今年只能解決掉4599.96萬元的存貨。這一消化庫存的速度還是慢了。”中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬對每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者表示，庫存消化還存在時間上的邊際遞減效應，“時間越拖后，最開始生產的那批產品就更難出手。”

今日（8月2日），記者以投資者身份致電百潤股份董秘辦 相關工作人員表示：“財報里的存貨是公司自己的庫存，并非是經銷商庫存。從生產到物流的環節中，這一庫存還是必須要的。”該工作人員進一步解釋道：經銷商庫存并不會以存貨方式體現在財報里，因為這部分已經是公司銷售出去的，“這一存貨的數量其實也是屬于正常水平，并未超過很多。”

如果庫存高企，拉動銷售便是當務之急。百潤股份推動預調雞尾酒銷售的一大做法就是廣告拉動。今年百潤股份繼續加大了在綜藝節目的投放力度，贊助了“中國新歌聲”等節目，但也讓銷售費用居高不下。公司上半年銷售費用高達4.3億元，較上年同期增加11.4%。

百潤股份預計，今年1～9月凈利潤為-1.5億元～-5000萬元。其給出的理由是，進入三季度經銷商庫存相對合理，預計環比二季度經營狀況將明顯改善。

對此，朱丹蓬仍表示其個人不看好百潤股份今年業績：“一是庫存量太大，想要一口氣消化掉是很難的；其次從業績的虧損來看，預調雞尾酒市場已經出現供需失衡。現在消費者對這類產品認可度下降，這有可能會導致‘品牌危機’的出現。”