8月PMI創22個月新高 經濟緩中趨穩態勢進一步顯現

每經編輯｜每經記者 胡健    

每經記者  胡健

9月1日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會聯合發布8月PMI，數值為50.4%，比上月大幅上升0.5個百分點，重回臨界點之上。

《每日經濟新聞》記者發現，這一強勁上揚不僅創下年內新高，而且錄得自 2014年11月以來的最高點。

PMI走勢向好也在市場人士的預期之中，交行首席經濟學家連平告訴記者，8月發電耗煤量顯著上漲，環比、同比都有明顯提升，制造業生產可能有所提速。7月工業企業利潤大幅增長，景氣狀況得到改善。

企業采購活動加快

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河說，8月份制造業PMI為50.4%，比上月上升0.5個百分點， 升至臨界點以上，為近期高點，且高于去年同期0.7個百分點，呈現出生產和需求回升、結構進一步優化的特征。

在分項指標中，生產和需求指標都向好，生產指數不僅連續6個月保持在52.0%以上，8月的52.6%還是今年以來的高點。

趙慶河介紹說，市場需求回暖，供需矛盾有所緩解。新訂單指數為51.3%，比上月上升0.9個百分點，漲幅較大，與生產指數的差值進一步縮小。

值得一提的是，8月PMI顯示企業采購活動有所加快。趙慶河說，近期部分國際大宗商品價格上漲，生產和市場雙雙回暖，企業原材料購進價格和采購量增長比較明顯。

8月原材料購進價格指數為57.2%，比上月上升2.6個百分點，連續兩個月上升。采購量指數為52.6%，比上月上升2.1個百分點，為今年高點。

生意社監測數據顯示，截至上周末，BPI已經漲至726點，較2016年2月3日最低點660點上漲了10%，創下了一年以來的最高紀錄。另外，橡塑、有色、紡織行業指數也創出一年內的新高。

結合生產、需求和價格指數，中國物流信息中心陳中濤認為，這反映出國內外需求均呈回升之勢，市場價格聯動上揚，升幅擴大。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，PMI產成品庫存僅為46.6，較上月下滑0.2，目前仍處于歷史低位區間，表明此次經濟回升并非補庫存所致，需求回暖導致的回升可持續性較強。

趙慶河說，企業信心有所增強，生產經營活動預期指數為58.2%，分別高于上月和去年同期2.9和4.1個百分點。特別是高技術制造業和消費品制造業生產經營活動預期指數均處于60.0%以上的高位景氣區間，企業對行業發展繼續看好。

經濟緩中趨穩態勢進一步顯現

陳中濤分析說，從8月份PMI指數走勢來看，經濟運行積極變化明顯，預示著隨著市場淡季結束，隨著擴需求穩經濟以及改善企業效益支持實體經濟發展的政策措施落實到位，經濟緩中趨穩逐漸顯現成效，三季度經濟緩中趨穩態勢將進一步顯現，穩中向好態勢將繼續深入發展。

他認為，從后期來看，9、10月是市場旺季，素有“金九銀十”之稱，加之為擴需求穩經濟，國家出臺了相關政策措施，僅最近兩個月，國家發改委就密集批復了12個基建項目，總投資規模達到2800億元以上，預計市場需求仍會保持穩中有升。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊告訴《每日經濟新聞》記者，考慮交通和鐵路今年全年的投資計劃規模以及完成進度，下半年基建提速是大概率事件，這應該有利于固定資產投資增速企穩回升，可以在一定程度上抵消房地產投資潛在下滑的負面影響。

他說，作為銀行信貸中的中長期貸款部分，在目前全國主要城市紛紛開始限購的背景下，也會重新向基建傾斜。

章俊還認為，央行在貨幣政策層面的支持力度也應該在邊際上有所加強，包括在信貸結構方面增強對商業銀行的窗口指導，以及再次啟動降準降息來進一步弱化銀行的惜貸情緒并減輕地方政府還本付息的壓力。

風險點：企業成本、地產、進出口

盡管作為經濟前瞻指標，8月PMI滲透出經濟企穩向好的強勁信號，但無論是數據發布單位還是市場人士，也都提出未來需要防范的風險點。

首當其沖的還是房地產，同期發布的8月非制造業PMI顯示，房地產業商務活動指數和新訂單指數均連續五個月運行在50%以下，顯示行業活動延續偏弱格局。

中國物流信息中心武威分析說，去庫存背景下，部分一、二線城市房地產價格的過快上漲拉高了房地產業銷售價格指數的整體水平。為了防止房價繼續過快上漲，一些二線城市陸續出臺了限購、限貸、限地價的相關政策。應繼續關注上述政策給房地產市場帶來的影響。

連平指出，局部地區“地王潮”的持續不斷引發管理層對資產泡沫和“地王”現象的警惕，下一步將反映在對開放企業融資渠道的收緊和對土地供應的調整管控等方面，房地產投資增速可能繼續面臨壓力。

武威還提到，建筑業新訂單指數8月回落幅度也較大，房屋建筑業新訂單指數回落尤為明顯。

在企業成本方面，趙慶河指出，反映勞動力和運輸成本上漲的企業比重在8月有所增加，企業降成本的難度依然較大。

陳中濤分析說，購進價格指數明顯回升，一方面反映出市場需求改善，另一方面也要防止在經濟企穩回升過程中上游產品價格強勁反彈，加重企業成本壓力。

新出口訂單指數和進口指數分別為49.7%和49.5%，雖比上月有所回升，但仍持續位于收縮區間。趙慶河說，由于全球經濟增長復蘇乏力，制造業進出口回升動力仍顯不足。