*ST景谷重施故技 轉讓林木添保殼籌碼

每經編輯｜每經記者 曾劍    

◎每經記者 曾劍

面對連虧三年就可能被暫停上市的風險，*ST景谷（600265）如今再一次拿出了資產處置這個保殼必殺技。據公司9月19日披露的公告，公司擬對外轉讓部分自有活立木存貨資產。每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者注意到，此舉或將給上市公司帶來不菲的利潤，填補公司上半年1000多萬元的虧損窟窿似乎并非難事。再考慮到*ST景谷于8月份獲得債主兩筆債務豁免，公司的保殼前景一下子變得明朗起來。

轉讓林木存貨

據*ST景谷9月19日發布的公告，公司董事會審議通過《關于公司擬對外轉讓自有活立木存貨資產的議案》。為了保障公司可持續發展，公司擬對外轉讓部分自有活立木存貨資產。此次擬轉讓的活立木價值預計不超過7000萬元，公司將通過對外刊登廣告等方式公開征集受讓方。

據悉，*ST景谷此番擬轉讓的林木涉及活立木主要為人工思茅松林，地處云南省普洱市景谷縣碧安鄉、永平鎮、益智鄉境內，總采伐面積約5.5萬畝（約占公司原料林基地的12.79%），綜合蓄積量約36萬立方米。轉讓不涉及林地使用權、地下礦產資源及其他資產。

記者注意到，這并非*ST景谷首度出動資產處置這個保殼利器。

2013年，這個被*ST景谷稱為其發展史上最為艱難的一年。由于2011年、2012年連續虧損，公司股票被實施退市風險警示，如果年內不能實現經營為盈，將會導致公司股票退市。鑒于此，公司于2013年9月宣布將已評估的20.77萬畝林木進行依法分片或整體轉讓出售。上述面積林木總蓄積184.24萬立方米，評估價值達2.82億元。此后，公司趕在2013年底前簽署了林木轉讓合同。此次林木資產出售面積為10.76萬畝，轉讓交易總價1.63億元，其中2013年收入8317萬元，2014年收入現金7991萬元。這筆交易給公司帶來9759.93萬元的利潤，助公司在2013年扭虧為盈。

沒想到，三年輪回后，*ST景谷依然在退市邊緣徘徊，公司也不得不又一次選擇“賣子求生”。

債務減免增添保殼籌碼

記者注意到，以前一次林木出售數據參考，此番林木轉讓給*ST景谷帶來的利潤應該至少超過3000萬元。今年上半年，公司凈利潤虧損1329.02萬元。倘若此次交易完成，公司上半年的業績虧損將得以填補。

再結合*ST景谷8月份的兩份債務豁免公告來看，公司的保殼之路已經較為清晰。

此前，*ST景谷曾于8月20日公告稱，公司與西藏信托達成債務減免。在上市公司按約歸還9000萬元貸款本金的情況下，西藏信托將豁免其應付的貸款利息、違約金以及其他應付款項。據悉，*ST景谷在8月19日已經歸還9000萬元借款，因此，上市公司將把累計計提的借款利息2960.22萬元沖回，計入營業外收入。數日后，*ST景谷再度披露稱，景谷縣財政局決定豁免公司1740萬元借款余額，這筆錢同樣將其計入公司營業外收入。

此外，*ST景谷于9月8日與景谷農行就訴訟事項協商達成和解。公司共欠景谷農行借款本金8800萬元，利息（含罰息）合計5135.74萬元。根據和解協議，上市公司只需逐步償還8800萬元借款本金以及支付涉訴相關費用。此舉雖然不能對公司凈利潤產生重大影響，但解決了出現業績黑天鵝的風險。

多項舉措之下，*ST景谷的扭虧局面已經十分明朗。記者9月19日以投資者身份致電*ST景谷，公司證券部人士表示，客觀應該披露的公司會予以披露，但公司無法替股東進行判斷（業績是否扭虧）。

事實上，對于這種“賣子求生”的生存方式，正如*ST景谷在前一次保殼出售林木出售時所言，由于林木資產的賬面原值是以歷史成本計量的，所以出現賬面計錄的林地資產價值并不高。在此狀況下，以當前的市價進行銷售單從數據中看到是產生了收益。長遠來看，這對公司的影響無法從眼前的數據加以估量。

根據*ST景谷2016年半年報，公司合計擁有44萬畝原料林基地和20萬畝速生豐產林基地。在公司主營的林板業務發展停滯的情況下，通過出售資產保殼顯然并非長久之計，注入新鮮血液似乎是必然之路。

有分析人士認為，從另外一個角度來看，解決掉訴訟、債務等歷史問題，也有助于*ST景谷成為一個干凈的殼。