籌劃近3個月重組告吹 津勸業謀利潤增長再添堵

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每經實習記者 劉曉雪

籌劃近三月的重組告吹，津勸業（600821）在謀求新利潤增長點上再次添堵。

津勸業10月13日晚間公告稱，收購江蘇錢橋金屬制品交易中心有限公司（以下簡稱江蘇錢橋）和天物現代物流江蘇有限公司（以下簡稱天物現代）事項終止。

津勸業表示：此次轉型也是為扭轉虧損形勢，實現新的增長點。《每日經濟新聞》記者了解到，津勸業2014年、2015年和2016年營收均為下降趨勢。此外，從2012年至今其子公司只有一家凈利潤為正值，其余的均為負值。

零售行業專家、縱橫資本合伙人陶文盛表示：目前公司凈資產值為負的情況下可能出現資產構成不良的情況，應先優化公司資產，之后將虧損的不良資產剝離掉。

籌劃三個月重組告吹

7月19日,津勸業停牌重組,苦苦等待3個月時間后,此次重組卻告吹。

《每日經濟新聞》記者了解到，此次津勸業籌劃被收購的兩家公司江蘇錢橋和天物現代，其實際控制人為天津市國資委。對于此次重組告吹，津勸業則表示：因其在交易對價及方案細節洽談中，公司與交易對方未能最終達成一致意見。

記者了解到，近年來，商業零售行業毛利率普遍偏低。加之員工工資逐年增加和房屋租金的大幅上漲，都給零售行業造成了巨大的經營壓力。津勸業也不免受行業下滑的影響，主營業務盈利能力持續走弱。

津勸業在2014年、2015年和2016上半年營收均為下降趨勢，降幅同比分別為29.07%、10.07%和49.42%。

除了營收和凈利潤值,津勸業旗下多家子公司的資產情況也令人擔憂.其公布的財報數據顯示,除了2012年公布的子公司天津勸業場股份有限公司分店凈資產為正值外，從2012年至2016年，其在報表中進行披露的所有子公司凈資產均為負值。

以2016年半年報中的數據為例,子公司天津市勸業電器銷售有限公司、天津勸業場股份有限公司商務公司、天津勸業場集團南開百貨有限公司和天津文化用品公司的凈資產值分別為-40.7萬元、-15.8萬元、-5122萬元和-8242萬元。

值得注意的是，在公司宣布終止復牌的同一天，上證所向公司下發問詢函，要求公司詳細披露自2016年7月19日停牌以來，公司及有關中介機構為推進本次重大資產重組事項開展的各項具體工作，以說明本次停牌的審慎性。此外，監管要求公司補充披露交易雙方就交易對價及相關方案細節洽談的主要過程，并說明未達成一致意見的主要障礙。 

資產或將被優化

面對當前利潤增長乏力的難題，津勸業近年來也在嘗試轉型。

早在2012年，津勸業就曾表示：由于電商的沖擊公司目前處于迷茫期，零售行業從2011年開始就一直面臨著高成本、高競爭、資源壟斷、低回報和難擴張等難題。并且零售企業的回報率越來越低，成本卻越來越高，因此很難擴張。除了以上困難與壓力，未來的5到10年，零售業將迎來門店、物業租賃大批到期，續租成本上漲，租金甚至將達到30%~50%的增長速度。

為了尋求新的增長點，津勸業也正規劃轉型，先后與家樂福、紅星美凱龍等合作成立合資公司，全資子公司文化用品公司等欲盤活資產，實現經營轉型。

公司也曾表示：要積極推進劣勢企業和低效資產的有序退出，抓緊閑置資產的處置，積極推進勸業家樂福和紅星家居公司股份的轉讓工作。

“目前公司凈資產值為負的情況下可能出現資產構成不良的情況，應先優化公司資產，之后將虧損的不良資產剝離掉，而此次重組告吹可能為收購價格沒有達成一致，但也存在公司經營出問題的情況。”陶文盛認為。

值得一提的是,就財報披露顯示,上述轉型投資動作已經有所成效。

在2016年半年報中,其參股公司勸業家樂福凈資產1.04億元，實現營業收入2.33億元，凈利潤113.68萬元；華運公司凈資產18.63億元，實現營業收入1.22億元，凈利潤6705萬元；天津紅星美凱龍國際家居博覽有限公司凈資產3.18億元，實現營業收入7216.12萬元，凈利潤1743.58萬元。