年底旺季，這家酒企卻突然停貨，產品將提價？股價上漲的催化劑來了？

每經編輯｜陳晨    

最近，滬指站上了3200點，人氣也在逐漸恢復。而今日市場開盤漲跌不一，表現相對比較溫和，不過白酒在午后異軍突起，創業板逆勢大漲，再次給市場積攢人氣。最近，就有一只白酒股受到了調研。 

1，瀘州老窖（000568）

又值歲末，各大酒企有望釋放來年經營計劃的信息，因此板塊情況有望繼續催化。中泰證券認為，盡管今年白酒已經上漲了一大波，但是依舊推薦。自上而下來講，大宗大漲，通脹預期的升溫有望再次加大白酒避險的需求。

瀘州老窖在11月8日接受了美林證券等機構調研，調研紀要非常簡潔，其主要對國窖1573的產能和特曲停貨情況進行了解。

或許本次調研與公司在11月7日發布的《關于老字號特曲停貨的通知》不無關系，在調研中，公司稱，目前特曲情況良好，停貨主要是根據市場形勢決定的。有媒體指出，特曲在旺季停貨，猜測其銷售指標已提前完成。至此，瀘州老窖的三大中高端核心產品即老字號特曲、國窖1573和窖齡酒已全部處于停貨調整過程中。

這讓市場不禁懷疑公司欲有提價之意。調研中，關于國窖1573，公司回應稱，公司目前對提價保持謹慎的態度，提價會順應市場需求及形勢，不排除提價的可能。另外，公司預計未來白酒市場總量可能會縮減，近期伴隨消費升級的趨勢，中高端產品應該會穩中有升。

東北證券在11月1日發布研報預測，預計2016-2018年EPS分別為1.26元、1.55元和 1.91元，對應PE分別為27倍、22倍和18倍，考慮到公司改革效果明顯，目前動銷狀況良好，維持公司“買入”評級。

2，高德紅外（002414）

近日，特朗普贏得美國總統大選，獲勝當天美國軍工巨頭股價大幅上漲。東興證券的觀點認為，在此消息影響下，可密切跟蹤軍工央企資產證券化、軍民融合體制改革及武器裝備建設進度等，選擇具有業績真正成長和估值安全邊際個股，而在民參軍領域，推薦高德紅外。

之后的11月11日，高德紅外受到國信證券單獨調研。公開資料顯示，高德紅外是一家專注于從事紅外熱像儀產品研發、生產和銷售的企業。調研中，公司稱，公司紅外熱成像技術是軍隊信息化建設不可或缺的一環，同時，隨著非制冷紅外技術的發展，紅外熱像儀行業在民用領域得到了廣泛的應用。

據了解，紅外核心器件分為非制冷探測器和制冷探測器，其中，前者多用于民用產品上，而后者多用于政府裝備類產品。近期在投資者活動平臺上表示，非制冷型紅外探測器已實現量產，也是首次在國內實現以自主、可控的完整生產線為基礎的批量化生產。

此外，公司還表示，目前，公司以創建精確打擊武器系統制造商為目標，并成為多款軍用重點型號高端裝備類系統產品國內唯一供應商。

除了在業務上，公司還在員工持股上提振市場信心。9月27日公司發布定增公告，非公開發行2524.60萬股，發行價格為25.60元/股，其中員工持股計劃認購股份并鎖定三年。目前公司股價僅在員工持股價格上方一點，具有較高的安全邊際。

海通證券在10月28日發布的研報表示，公司業績符合預期，民參軍龍頭靜待風起。公司三季報中預計今年全年凈利潤同比增長10%~40%。海通證券還預計2016-18 年EPS 分別為0.15、0.25、0.31元，考慮紅外領域在軍工及民品領域的替代空間及公司在該領域的稀缺性，給予公司2017年120倍PE，上調目標價至30.00元，維持“買入”評級。

3，以嶺藥業（002603）

上周，以嶺藥業舉行了一場路演活動，到場機構多達153家，熱鬧無比。其中包括鞍鋼資本、博時基金、平安養老、天安財保、農業銀行、工商銀行等。

調研中，機構首先詢問的是蓮花清瘟FDA何時能完成注冊。公司稱，連花清瘟項目II期臨床研究相關工作已于2016年10月正式啟動，如果進展順利的話2017年結束二期臨床，2018年完成三期臨床，2019年申請FDA注冊。

另外，通心絡膠囊經過這兩年的建設，現在基層銷售網絡搭建完畢，已經趨于成熟。未來通心絡的增長還將得益于零售、社區、基層等終端的放量，未來還有很大的市場空間。此外，目前芪藶強心膠囊填補了慢性心衰市場的空白，目前保持每年30%以上的增長，公司預計其未來也是一個過10億的品種。

西南證券在11月14日發布的研報中稱，推薦公司的邏輯在兩個方面，1）基層市場放量將帶來業績新一輪高增長：公司從2012年開始建設基層銷售渠道，目前已有2000多人的銷售隊伍，而且仍處于快速擴張階段，將推動心腦血管藥物在基層快速放量，通心絡和參松養心膠囊有望突破20億銷售額，芪藶強心膠囊有望突破10億銷售額。連花清瘟加強與大型連鎖藥店合作，OTC渠道銷售快速增長；2）制劑出口業務即將迎來收獲期：公司已向美國FDA申報了5個ANDA產品，陸續還有更多產品申報，從2017年起將會陸續獲批，成為公司新的業績增長點。

據此，西南證券預計，如考慮非公開發行，預計2016-2018年凈利潤復合增速為32%，且鑒于核心產品增長穩定，零售終端建設效果已經逐漸顯現，同時大健康也將是未來業績增長點。參考公司業績增長、歷史估值水平及行業可比公司估值，給予公司2017  年32倍估值，對應目標股價為21.44元，維持“買入”評級。

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