鄭眼看盤：殺跌動能未盡 能否進場要看兩點

每經編輯｜鄭步春    

10年！《鄭眼看盤》欄目走過了第十個年頭！

10年！A股經歷了兩次牛熊轉換，K線圖起起伏伏，蜿蜒盤旋，勾勒了資本市場成長的畫面。

10年！這是一個歲月的符號，也是一個漫長的過程，更是一次長情的陪伴！正因如此，為了答謝廣大關注《鄭眼看盤》欄目的投資者粉絲們，鄭步春老師將正式推出視頻答疑欄目，零距離與粉絲進行視頻問答交流，用自己多年的投資經驗為投資者答疑解惑。

即日起，粉絲可在《鄭眼看盤》入駐的每經投資寶（微信號：mjtzb2）微信評論欄和每日經濟新聞新浪官微推送的《鄭眼看盤》微博進行評論提問，提問可包括所有與資本市場投資有關的內容，鄭步春老師會根據粉絲的提問進行選擇性視頻答復，視頻將每周定期通過《鄭眼看盤》欄目推出，以感謝粉絲們多年的支持。（留言評論步驟詳見文末）

鄭眼看盤：殺跌動能未盡 能否進場要看兩點

評論員 鄭步春 每經編輯 何建川

本周一A股暴跌，上證綜指收挫2.47%至3152.97點，深證綜指跌4.86%至1969.33點。中小板、創業板兩綜指分別暴挫4.76%、5.75%。

周一的市場消息面偏空，一方面是管理層暫停部分保險公司委托股票投資業務，一方面有資金面進一步趨于緊張，一方面有擴容繼續以較快節奏進行，一方面是通脹壓力顯現，還有一方面是人民幣匯率弱勢。

在上面所有誘因中，個人相信最主要原因是資金面進一步收緊。周一國債期貨在原本就極低位置竟然低空跳水，不少品種跌幅高達1%左右。作為債券來說，這樣的跌幅是極度恐怖的。

我懷疑，國債期貨這輪暴挫，可能已使許多死多頭已瀕臨爆倉。由國債持倉變化看，多頭目前還暫未繳槍，若持倉哪天大降，或者債市一步收緊，屆時或意味著多頭將不支離場，國債期貨或能最終找到底部。

今年以來債市各大機構冒險情緒激增，他們大量拆入短期資金，加杠桿來投入較長期限債券，希望排名上升，個人也能撈著些獎金。實際上，只要心平氣和靜心來想，市場利率趨升其實完全是可預期的，然而人們功利心太強，均舍不下眼前利益，最終就不幸成了犧牲品。

美聯儲本周加息概率非常大，美國10年期國債收益率這幾天漲到2.513%，我國同期國債收益率亦升至3.15%，利差優勢并不明顯。未來我國資金面可能仍然偏緊，這雖然會對實體構成些壓制，但目前年末時分，抵御人民幣匯率下行壓力可能需要管理層更多考量。

國內大宗商品卻是另一番景象，多頭滋潤得很，今日絕大多數品種上漲。商品上漲當與通脹預期較濃相關，亦與人民幣匯率下行相關。

大盤走成這樣既有些出人意料，某種程度上講亦在情理之中，因大盤原本就不支持較大行情。股市如逆水行舟，不進則退，沒人愿意參與沒完沒了的盤整。

正如我此前在每經投資寶（微信號：mjtzb2）上所說，投資者年末還是應控制倉位，然后等待相對低點為明年布局。由目前情況看，大盤殺跌動能似還有釋放空間，故暫時仍可觀望，等待更多進場信號。

最主要的進場信號應該就是貨幣市場利率，而這可能有個契機，這就是本周四美聯儲議息會議。在我看來，美聯儲加息概率非常大。如果真的加息，且美聯儲加息后語調偏軟，未強硬暗示明年更多的加息，或者美元意外殺跌，這種情況下可更多考慮進場或加倉，否則就繼續觀望。

另一看點是人民幣匯率走向，假如人民幣匯率下跌緩慢可控，那就繼續觀望，如果加速下行或一步到位式下跌，那也可考慮適度加倉。人民幣匯率這般下跌是鈍刀子割肉，這雖然對宏觀形勢可能有利，但對我們A股行情不那么有利。

（End）

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