西隴科學終止收購阿拉丁：對方太拖延

每經編輯｜每經實習記者 張祎 每經記者 宋戈    

每經實習記者 張祎 每經記者 宋戈

今日（3月1日），中小板上市公司西隴科學（002584.SZ）發布多份公告，表示決定終止籌劃收購新三板公司阿拉丁（830793.OC）股份相關事宜，原因是主要交易對方一再拖延項目進度，導致重組項目目前已不具備按期完成的可行性。停牌了近半年的西隴科學宣布將于3月2日起復牌。

項目拖延導致重組終止

2016年9月，西隴科學和阿拉丁因籌劃重組雙雙停牌，方案初步協商為西隴科學擬以發行股份及支付現金方式購買阿拉丁股東徐久振、招立萍、上海晶真投資管理中心（有限合伙）、上海仕創投資有限公司持有的合計64%的股權。西隴科學公告稱，經雙方協商同意，標的公司整體估值為6.8億元人民幣。2017年1月19日，西隴科學向阿拉丁其他股東發出《告知函》，表示愿意按照同等價格收購阿拉丁其他股東持有的標的公司的全部股份。

西隴科學3月1日公告指出，停牌過程中，公司與交易對方就本次交易對價支付方式、標的公司估值及業績承諾等事項進行了多次溝通和協商，但由于主要交易對方一再拖延項目進度，導致本次重大資產重組項目目前已不具備按期完成的可行性，為保護上市公司和廣大投資者利益，公司決定終止籌劃本次發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金事宜，公司股票將于3月2日開市起復牌。

西隴科學認為，本次收購案的終止一定程度上會影響投資者對于公司發展的信心與投資預期，針對主要交易對手方一再拖延項目進度導致本次重組終止給公司帶來的不利影響，公司保留采取法律手段維護自身合法權益的權利，同時表示未來公司將繼續尋找符合公司戰略發展的合作項目。

西隴科學還稱，此前為確保交易完成，于 2016年9月21日向交易對方支付了2000萬元定金，本次交易終止后，如果交易對方拒不向公司返還定金，公司可能面臨定金損失的風險，但公司會及時采取法律行動以降低風險。此外，西隴科學將于3月6日下午以網絡互動的方式召開投資者說明會。

收購方案一波兩折

西隴科學和阿拉丁的主營業務均有涉及化學試劑，在行業內有較高知名度，但兩者的聯姻之路走得并不順暢。

最初的重組方案中，西隴科學擬以8.28億元的估值收購阿拉丁實控人及員工持股平臺的股份，阿拉丁的中小股東被排除在收購計劃之外，引發了市場對新三板在沒有要約制度的情況下，中小股東是否應該享有和大股東同等退出選擇權的熱議。春節前，西隴科學將阿拉丁中小股東也納入收購范圍，并給出了同等的收購價格，收購方式為現金對價或者換股。

貌似出現轉機的收購案卻再次在收購價上起了波瀾。西隴科學根據阿拉丁2016年預估凈利潤以及與大股東對賭業績，將阿拉丁的估值從此前的8.28億元下調到了6.8億元，對應阿拉丁股票價格為17.966元/股，相較該股做市期間交易均價30.64元/股和收盤價24元/股打了不小的折扣，引起了部分阿拉丁中小股東的不滿。阿拉丁共進行過四輪定增融資，做市一年多，2016年中報顯示，該公司共有101戶股東，而西隴科學公告顯示，告知函發出后，只收到了23名阿拉丁股東愿意參與本次交易的明確回復。

2月27日，阿拉丁發布了關于重大事項暫停轉讓進展的公告，其中未見披露進展狀況有異常，截至《每日經濟新聞》記者今日晚間發稿時，阿拉丁還未就此事發布相關公告。