房企募資渠道收窄 地產信托再受關注

房地產市場的調控日益趨嚴，讓開發商的融資渠道再次生變，傳統的房地產信托業務或再次受到市場和資金的青睞。 地產信托或漸復蘇 2016年四季度被信托公司收緊的房地產信托業務，在2017年或許再次迎來規模增長的局面。 來自用益信托的最新統計表明，今年1月和2月，分別成立了38款和33款房地產信托產品，成立規模則分別為102.18億元和75.82億元。而去年12月的數據顯示，當月成立的房地產信托數量為57款，成立規模為170.08億元。 盡管年初房地產信托的募集規模不斷下滑，但進入3月后，房地產信托卻出現了復蘇苗頭。來自用益信托的數據，2月27日至3月5日這一周，地產信托的募資規模為21.9億元，較前一周的8.95億元大漲144.69%。接下來的一周，雖然募資規模有所下降，但地產信托產品的募資量在整體的募資規模中仍占9.10%，在各類投向中排名第三。 “2017年房地產調控逐步深化，房企將面臨銷售回款放緩以及融資渠道受限等不利因素，這將使房企資金鏈收緊并承受壓力?！比A融信托研究員袁吉偉分析道。在信托業內人士看來，伴隨其他融資渠道的萎縮，房企的資金鏈壓力將增大，傳統的信托融資渠道或再次獲得青睞。因此2017年房地產信托業務在總量上或有相當程度的增加。 傳統產品面臨轉型 “雖然從短期來看，房地產信托產品的募資規模和成立數量有所起伏，但短期變化不能改變今年地產信托業務總量或將上升的現象?！庇靡嫘磐惺紫芯繂T李旸分析指出。和多位信托業內人士的觀點類似，李旸認為傳統的房地產信托業務當前仍是信托公司主要經營業務之一；在房企融資渠道變窄的當下，信托渠道更容易成為部分資金鏈緊張的中小型房企的首選。 監管層對于房地產信托業務的政策，在2016年下半年以來也有收緊的跡象。多位信托業內人士向記者透露，目前監管不僅對房地產信托的報備要求提高了很多，而且從投資形式方面也做了明確規定。此前盛行的“明股真債”業務模式不再被允許，股權項目中信托的出資金額必須與項目公司中其所占股份比例相符。 針對當前的市場環境，信托公司對待房地產信托業務的態度也在發生轉變，并非所有信托公司都熱衷做地產信托業務。“當前市場上從事相關業務較多的信托公司，均是以前在地產信托業務領域具有較多經驗和積累的公司。而且對于項目的選擇，也有較為嚴格的控制，比如三四線城市的項目，信托公司會比較謹慎。對于項目類型，也有較高的要求?！崩顣D指出。 部分信托公司也開始嘗試更多的地產信托業務模式。其中類Reits業務成為轉型的重要方向之一。如中航信托此前發行的紅星愛琴海商業物業信托受益權資產支持專項計劃，以及興業信托在銀行間交易市場發行的皖新閱嘉一期房地產投資信托基金資產支持證券等項目，均是信托公司在此業務方向上的探索。