保險資產負債管理監管辦法預計年底出爐：嚴防險企非理性投資

每經編輯｜每經記者 袁園    

每經記者 袁園 每經編輯 姚祥云

7月28日，保監會下發《關于征求對保險資產負債管理監管規則意見及開展行業測試的通知》（以下簡稱《通知》），向各地保監局以及保險公司就加強保險資產負債管理有關監管規則征求意見，同時對財產保險以及人身保險公司開展資產負債管理能力試評估和量化評估測試工作。

所謂資產負債管理，從工作內容來看，既包括以產品為原點，依據公司長期盈利預測，設計和推出保險產品，充分考慮產品全生命周期對公司的影響；又包括以戰略資產配置為重心，依據負債現金流和成本預測，進行戰略資產配置和動態調整，避免公司董事會的非理性決策和戰略規劃的大起大落。

東方金誠首席分析師徐承遠對《每日經濟新聞》記者表示，市場上部分險企過度依賴于金融市場進行激進資產配置和負債管理的模式將難以為繼，加強資產負債匹配管理一定程度上將促使部分保險資金重新流入實體經濟領域，從而發揮保險資金長期穩定的優勢。

硬標準強化險企負債監管

《通知》內容顯示，監管規則包括能力評估規則和量化評估規則兩個方面。

能力評估規則方面，從“制度健全性”和“遵循有效性”兩個層次評估保險公司的資產負債管理能力。主要包括五個方面：基礎與環境部分，規定組織架構應包括董事會、資產負債管理委員會、執行委員會、秘書處，明確四個層級的職責和人員要求；控制與流程部分，規定了賬戶管理、程序流程和數據交互等方面應當滿足的最低標準；模型與工具部分，規定了資產負債管理模型、資產配置模型的輸入輸出、參數設置、實現功能等，同時鼓勵公司設定多維度情景和使用隨機模型；績效考核部分，要求將資產負債管理制度健全性和遵循有效性納入公司考核，鼓勵各職能部門設定相關考核指標的權重下限；管理報告部分，明確了資產負債管理報告的報告路徑、頻率和主要內容。

量化評估規則主要是從“基本情景”和“壓力情景”兩個維度評估公司的資產負債匹配狀況，也是五個方面：基本信息部分，包括公司的資產配置狀況、資產信用狀況和負債產品信息；期限結構匹配部分，評估保險公司整體及大類賬戶的關鍵久期、修正久期、有效久期，財產保險賬戶沉淀資金匹配情況，以及利率壓力測試指標；成本收益匹配部分，評估保險公司整體、大類賬戶以及中短存續期產品、非壽險預定收益投資型產品等的成本收益缺口狀況；現金流匹配部分，評估保險公司整體、大類賬戶和獨立賬戶的凈現金流狀況，資產變現后的凈現金流狀況，綜合流動比率以及流動性覆蓋率；綜合壓力測試部分，對未來一年的凈利潤和償付能力充足率進行預測和評價。

“《通知》內容確立的保險公司資產管理監管是繼償二代監管體系后的又一個監管工具，彌補了監管短板，進一步豐富了保險行業的監管工具體系。”徐承遠對《每日經濟新聞》記者表示，資產負債管理是保險公司開展業務的基礎，對險企的資產負債管理能力進行監管，抓住了險企風險管理的牛鼻子，有利于前瞻性地識別保險公司的期限錯配風險、利率差損風險和流動性風險，防范因保險公司資產負債不匹配誘發的金融風險。

財壽險差異化分開監管

值得注意的是，在《通知》中的文件和征求意見稿里，財險和壽險是分開監管的，分別制定能力評估規則和量化評估規則，從長期經濟價值、中期盈利能力、短期流動性和償付能力底線等多個維度，綜合評估資產負債匹配狀況和管理能力，依據評估結果實施差異化監管。

就人身險公司來說，在資產負債管理量化評估當中，成本收益所占的權重最高，總計達到50%。“區分財產險公司和人身險公司啟動保險公司的資產管理能力評估，將根據評估結果對保險公司進行差異化監管。”徐承遠表示，對于資產負債匹配狀況好且資產負債管理能力強的公司，適當給予資金運用創新試點、產品試點等政策；對于匹配狀況差且管理能力不強的公司，采取限制投資比例和投資能力申請，限制中短存續期產品銷售，提高償付能力要求等監管措施。

同時，保監會相關負責人表示，良好的資產負債管理是保險業可持續發展的基石，也是支持保險業在日益復雜的風險環境中保持穩健發展、防范系統性風險的重要保障。

據悉，保監會將組織行業開展資產負債管理能力試評估和量化評估測試工作，完善相關規則，研究制定《保險資產負債管理監管辦法》，并組織信息系統的搭建和培訓工作。整套制度計劃于今年年底正式發布，自2018年起開始試運行。