國家“大基金”二期規模或超1500億，新一輪投向引業內強烈關注

每經記者｜李蕾    每經編輯｜肖鴻月    

近日，市場上關于國家集成電路產業投資基金（以下簡稱大基金）的消息不絕于耳。

4月末有外媒報道稱，大基金已經完成約1200億元人民幣（189.9億美元）的二期募資。《每日經濟新聞》記者多方求證了解到，目前大基金仍在募資過程中，且規模或將超過1200億元。有消息稱，國家集成電路產業投資基金第二期方案已上報國務院并獲批，二期募資規模將超過1500億元。

另一方面，成立于2014年的大基金第一期投出的項目反響頗佳，市場反應熱烈。其第二期基金的投向和布局也成為關注焦點。

撬動萬億資本投向集成電路產業

被業界稱為大基金的國家集成電路產業投資基金，成立于2014年9月24日，注冊資本987.2億元。該基金由國開金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等企業發起成立，重點投資集成電路芯片制造業，兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產業。

據悉，大基金的設立是我國第一次改變過去稅收、土地優惠、研發獎勵等傳統補貼方式，以市場化投資的方式推動集成電路產業的發展。成立3年之后的2017年11月底，這只基金也交出了一張漂亮的成績單。

根據設立時的規劃，大基金的投資期為5年，回收期亦為5年。今年3月，國家集成電路產業投資基金股份有限公司總裁丁文武曾公開表示，截至2017年底，大基金累計有效決策投資67個項目，累計項目承諾投資額1188億元。

《每日經濟新聞》記者通過第三方企業查詢網站“天眼查”得知，截至目前，大基金投資的公司共有51家，其中還有不少上市公司。記者也對后者做了一個不完全統計，可以給各位參考（市盈率截至最新交易日，持股比例截至2018年一季度）：

從投資的上市公司，也可以一窺大基金的風格和偏好。

有數據顯示，截至2017年11月底，在大基金的帶動下，各地提出或已成立子基金合計總規模超過3000億元，相當于實現了近1∶5的放大效應，引導效應可見一斑。

北京高精尖產業發展基金管理人劉維亮向記者表示，結合北京地區的實際情況來看，大基金的設立和投資效果毋庸置疑非常好，當地集成電路產業發展受益良多。

“首先，從北京地區來看，通過參與大基金的出資運作，使得更大規模的資金可以投入到北京的集成電路產業和重點企業中來，對當地集成電路產業發展有重大的推動意義；第二，從行業層面來說，通過大基金投資的規模優勢，對集成電路產業上下游關鍵企業進行了快速布局，幫助這些企業得以迅速崛起，形成集團競爭力；第三，大基金通過央地協同，不僅為被投企業帶來了資金，更整合了產業要素、市場等多方面資源，起到了十分突出投資示范作用，吸引了包括社會資本在內的其他資本來關注、投資這些企業，非常好地體現了政府產業基金最關鍵的引導作用。這些都對集成電路產業發展大有裨益，對整個行業產生了長足、積極的影響。”

另一位華南投資機構人士也向記者指出，大基金的“出手”，是“國家隊”引導行業投資，從遠期和基礎性方面起到關鍵推動作用，“很有必要，極大地推動了行業發展”。

銀河證券認為，若大基金第二期達到1500億~2000億元左右，按照1:3的撬動比，所撬動的社會資金規模在4500億~6000億元左右，加上大基金第一期1387億元及所撬動的5145億元社會資金，資金總額將過萬億元。換句話來說，大基金將引導萬億資本投向集成電路產業。

第二期投向布局成關注焦點

在當前的整體形勢及產業環境下，此前神秘且低調的大基金將怎樣繼續助力相關產業薄弱環節的突破，儼然成為業內外最關注的問題。

雖然與大基金二期有關的種種說法目前都屬“江湖預測”，但或許我們能從丁文武在公開場合的講話中捕捉到一些蛛絲馬跡，“下一步，大基金將提高對設計業的投資比例（目前僅占17%），并將圍繞國家戰略和新興行業進行投資規劃，比如智能汽車、智能電網、人工智能、物聯網、5G等，同時盡量對裝備材料業給予支持，推動其加快發展。”

基于此，有業內人士猜測，記憶芯片、集成電路設計和復合半導體，或將成為接下來大基金投向的重點領域。也有專業人士向《每日經濟新聞》記者坦言，大基金的下一步規劃和布局將至關重要。

一位滬上資深投資人告訴記者，大基金第一期投資的很多項目已經顯現出比較好的效果了，在一些細分領域已經培養出了龍頭企業的發展競爭力，所以面臨的第一個課題或許是要不要、怎么幫助這些企業和項目繼續做強、做優。“這些企業需要大量資金去彌補原來的歷史經驗和水平不足，要看大基金會不會選擇這樣做。”

第二個課題，則是怎樣與已投項目、現有產業形成聯動效應。

長江證券在研報中表示，大基金對本土集成電路產業資金的支持帶來了設備、人才和技術狀況的逐步改善，推動了國內半導體行業內的協同和聯動，對生態圈的建立具有重大意義。

上述投資人也表示，“現在不是說錢花不出去，想投很容易，但要投好還需要跟產業、企業的上下游形成緊密的協同關系，打造一個生態圈。現在這個產業鏈上還有很多領域都沒有中國企業，或者國內企業只占了極低的市場份額、自給率明顯不足，所以要沿著產業鏈去尋找關鍵環節、做好布局，這個就要看大基金的智慧了。”

（實習記者施皓文對本文亦有貢獻）